高滨还强调，以粤港澳大湾区为代表的完美的互补城市群也是信仰B的又一支撑。“全球还没有像粤港澳大湾区这么好、这么完美的、互补的城市群，它在10年之内能不能再造一个日本？这或许不是一个无法完成的设想。”高滨表示，知识比空间重要，而城市是人类文明源泉。粤港澳大湾区有香港的金融，深圳的创新，广州佛山一带的制造，澳门的娱乐，珠海的休闲，这是一个完美的城市群，全世界没有一个地方找得到，而这也必将成为中国未来发展的一个重要引擎。

此外，高滨认为，中国蓬勃发展的独角兽也是我国一支重要发展后备军。“如果十年前有人说中国的独角兽规模会大于美国，可能很少有人会相信，但现在这已经是事实在全球排名前五的独角兽中，第一是蚂蚁金服，第二是今日头条，第三是uber，第四是滴滴，第五是airbnb。其中，中国独角兽总市值占3/4。”

但二级市场上，创业板前五名市值排名不及纳斯达克前五名的1/30。“作为完整金融产业链的最后一环，中国的二级市场远逊美国，是改革的核心关注点。”高滨说。

长期视角下的大类资产配置

高滨认为，长期视角下，在美欧央行都放松的背景下面应该配股票，新兴市场的股票。现在央行全球都处于印钱状态，股票反应实体经济也是实物资产的权益，可以一定程度上对冲货币的超发。

不过，高滨对商品对冲货币超发的能力更乐观。“因为央行印钱的最终限制是商品通胀，甚至美国上世纪70年代都没有逃脱，央行货币紧缩大幅滞后，以美元对黄金大幅贬值结束。”

商品里面，高滨长期看好铜。他认为除受益于货币宽松的金融属性外，铜还会受益于一带一路沿线与电动车潜在的爆发性需求增长。一带一路的一路沿线人口加总远超中国，人均GDP处于中国2000年初的水平，又是热带，长期的空调消费可期，这将拉动铜的需求增长。同时，新能源车对于铜的需求远远高于传统车，传统车20公斤，电动车80公斤，100公斤。

展望2019年二季度，高滨看好商品的投资价值。这主要基于以下判断：PMI的迅速反弹，库存相对较低，通胀预期上升、短端利率低位徘徊，央行不会真的收紧；美联储、欧央行放松减轻了新兴市场压力带来了需求；对商品都是利多。

对于股票市场，高滨从长远的角度来看，较为乐观。“但是目前A股短期上升速度太快，需要个盘整过程，要自行把握节奏。”

对于债券市场，高滨则认为会比较纠结，因为影响债券市场的负面因素有CPI和供给。目前，CPI比较高，供给比较大。但与此同时，目前也存在影响债券市场的正面因素，包括指数流入等。“这些因素整体平衡下来后，债券市场可能呈现横向振荡，可以考虑低位买入对冲股票或商品多单。”

附 高滨简介：纽约大学金融学博士、普林斯顿大学天体物理学硕士，并有23年的宏观投资研究及实践经验，曾任职多家业界顶尖公司，并带领团第多次获得《机构投资者》亚洲区第一名。同时他还是美国北卡罗莱纳大学商学院终身教授、清华经管学院第一批28名特聘教授之一。