2016年12月15日，美图公司在香港联合交易所主板上市，凭借“一键变美”功能，它收割了庞大的爱美用户，成为“中国颜值经济第一股”。

　　不过，相比在照片上动像素，人们似乎更乐意在脸上动刀子。随着社会主流审美观念的更迭，医疗美容越来越被大众所接受，成了颜值经济下半场又一公认的好生意。

　　4月9日，互联网医美平台新氧科技向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，拟在纳斯达克上市，代码为SY。不出意外，新氧将成为“中国互联网医美第一股”。

　　新氧科技成立于2013年，从最开始的整形社区转型为以“社区+电商”为主的医疗美容平台，如今业务已经覆盖了中国超300个城市，吸引近4000家医美机构入驻。

　　业务的飙升让新氧获得资本市场的广泛关注，从成立至今，公司先后完成了六轮融资，累计融资金额超过15亿元人民币。而这，也注定了其必然走向IPO的命运。

　　然而，在医美企业寻求资本化的背后，行业乱象依旧存在，非法机构野蛮生长，刷单问题层出不穷，作为国内最大的医美社区，新氧科技同样难以清身洁己。

　　“全民变脸”时代的到来

　　“身体发肤，受之父母”，相对于日韩，中国人对整形的接受程度普遍不高，但在明星经济、网红经济的冲击下，医美也逐渐打开了中国大门。

　　资料显示，中国目前有近2000万的医美消费群体。从年龄分布来看，90后占比达到60%，而00后的增长势头更为强劲，19岁以下消费者占比从17年的15.44%增长到18年的18.81%。

　　除了不断增长的消费群，国人在“脸上花钱”的能力也是让人叹服。据《全球医美行业报告》显示，2016年中国女性年平均医美消费已经达到7000元人民币，居全球第一位。

　　多个机构报告指出，中国医美服务行业规模巨大且增长迅速，如今已经达到全球第二位。据Frost＆Sullivan数据，2018年中国医美服务行业的总收入达到人民币1217亿元，预计到2023年行业收入规模将达到3601亿元人民币。

　　而从全球市场角度来看，相较整容市场发达的日韩地区，中国还有数倍的增长空间。可以想象，中国医美市场目前还处于一片蓝海。

　　截至目前，我国有数千家规模以上的民营整形机构，此外还有数以万计无法统计的私人诊所，医疗美容终端众多，集中程度低，市场竞争极为激烈。

　　作为一种改善型医疗，医美并非刚性需求，因此获客方式主要靠营销。在以往，医美机构大多通过美容院、户外广告等线下渠道进行获客，或者是依靠线上的百度竞价，成本极高。

　　近年来，以新氧为代表的医美平台迅速崛起，多方位抢夺传统线上、线下的市场份额，越来越多的整形医院与医生开始在医美平台上加大投入力度。

　　据前瞻产业研究院数据，在目前中国的医美机构中，分为公立医院整形科、民营医院和私人诊所三类，数量在1万家左右，其中80%都入驻了医美平台。

　　搅局者的流量生意

　　从线下地推到百度竞价再到平台拉新，中国医美营销市场正在发生着剧烈的变化，而新氧无疑是最大的搅局者。

　　作为国内最早从C端社区运营切入的在线医美平台，新氧与传统的B2C模式有很大的不同，其社区运营是去中心化的UGC模式，内容多是由用户上传的真实美容经历。

　　目前，新氧平台已拥有了超过200万篇由消费者亲自撰写的美丽日记，通过社区的运营，营造了一套氛围友好、信息专业、价值观健康的社区电商生态系统。

　　从模式上来看，新氧优势巨大。由于传统渠道存在机构与用户间信息不对称的问题，导致产品与服务参差不齐；而新氧UGC社区尽可能消除了这种不对等，且社区的交流性强，用户黏度、品牌形象都有巨大的提升。

　　除此之外，新氧也在探索更加多元的商业模式，包括嵌入直播、引入行业KOL、主打网红经济等。如今，新氧新媒体矩阵布局的微信公号和短视频账号覆盖了整形、美妆、护肤、穿搭、健身各个领域。

　　新氧新媒体矩阵

　　根据Frost&Sullivan的调研，2018年新氧手机app占线上医美服务手机app用户每日使用总时长的84.1%。2018年第4季度的每个月份，新氧在第三方平台上的社交媒体内容的月观看总量均超过2.4亿。

　　巨额流量带来的是新氧营收规模的快速增长。近三年来，新氧总营收分别为0.49亿元、2.59亿元、6.17亿元，2017年和2018年营收增速达428%、138%，同时2018年实现净利润5508万元，同比大幅增长220%。

　　在毛利润方面，新氧2016年毛利润为2390万元，2017年增至2.15亿元，同比增长797.6%。2018年，该数据为5.26亿元，同比增长145.1%。毛利率从2016年的48.7%上升至2017年的82.7%，并进一步提升至2018年的85.2%。

　　招股书显示，新氧科技的营收由信息服务费和预订服务费两部分构成。一部分是用户通过新氧平台预订医美项目后，新氧收取的预订服务费，另一部分则是指通过新氧相关平台发放医美服务提供者的信息来获得收入。

　　总体来看，新氧已经初步建立起自身的竞争壁垒，独处于医美行业第一梯队，在整个医美O2O市场份额已接近70%；而同行更美、悦美、美呗等平台在医美项目量、整形社区用户量、专家咨询方面都有很大不足，居于第二梯队。

　　新氧上市，是迫不得已

　　作为医美行业头牌，创始人金星曾公开表示新氧财务状况良好、现金储备充足，并不急于上市。而如今却毅然决然冲向美股，又是为何呢？

　　资料显示，从2014年初新氧完成经纬中国数百万美元A轮融资起，之后五年多时间里一共完成六轮融资，而经纬中国也不断加码投了其中五轮。

　　新氧创始人兼CEO 金星

　　如今新氧融资已经到了E轮，资金越来越多，于是投资方开始“搭台唱戏”。所以，新氧上市也不排除是来自其背后资本方的压力。

　　事实上，在去年完成7000万美元E轮融资之时，新氧就被传出已经在酝酿上市招股事宜。对于经纬中国这样的投资方来说，新氧科技的“收割期”似乎早已经到来。

　　而从创始团队的角度来看，多轮融资之后股权逐渐被稀释，创始人也有可能在上市后失去对企业的控制权，之前的摩拜就是一个很好的例子。