美联储暂缓加息，与市场预期一致。美联储将2019年加息预期从此前两次下调至零，并计划9月份结束缩表。美联储还下调了经济展望，预计2019年GDP增长2.1％，而不是此前预期的2.3％。今年PCE的通胀预期从之前的1.9％下调至1.8％。

北京时间周四凌晨两点，美联储维持联邦基金利率在2.25％-2.50％不变，符合预期。

美联储利率决议声明显示，委员们一致同意此次利率决定；鉴于经济和货币市场条件符合预期，美联储有意在5月份放慢缩表速度，并在9月份停止缩表；继续运行机构债务和抵押证券下跌，以维持长期主要国债利率。

美联储声明表示，重申在决定未来利率政策调整时保持耐心；第一季度国内投资和商业固定投资放缓；未来12个月的通胀下滑，很大程度上系能源价格下跌所致。

相比1月声明中有关经济增长稳健，消费者支出强劲且商业投资有所放缓的措辞，本次政策声明的乐观程度出现降温。

超预期鸽派的美联储声明发布后，现货黄金暴涨12美元至1313.58美元/盎司，美元指数跌破96关口。美股拉升，纳指和标普500指数翻红。五年期美债收益率创2018年1月份以来新低。

本轮美元加息周期始于2015年，至今已累计进行了9轮加息操作。

美联储暗示今年不再加息，明年最多加息一次

FOMC经济预期显示，2019年底联邦基金利率预期中值为2.4％，此前预期为2.9％；这意味着，今年一年，美联储政策利率区间都会维持在当前水平，也就是说，预计今年不会再加息。

2020年底联邦基金利率预期中值为2.6％，此前预期为3.1％；这相当于，即使预期的今年加息次数减少两次变为零，明年也最多加息一次。

2021年底联邦基金利率预期中值为2.6％，此前预期为3.1％。2021年底联邦基金利率料为2.6％，前次料为3.125％。

此外，美联储下调经济增长预期。决策者还下调了今年和明年的经济增长预测，2019年增速的预期中值是2.1％，比去年增速整整低了一个百分点。

与上一轮经济预测相比，政策制定者略微调低了对通胀的预期。在预计2019年整体通胀率为1.8％之外，他们还认为未来两年主要和核心价格指数的涨幅都将在2％，去除了他们此前曾预测的超调。

官员们预计到年底失业率将为3.7％，高于之前估计的3.5％。与此同时，他们将长期失业率预测下调至4.3％。

市场走势一览

超预期鸽派的美联储声明发布后，黄金、美股直线拉升，美元指数跳水。但截至收盘，美股涨幅收窄。

美国三大股指涨跌不一，道指收跌逾140点，纳指微涨。截至收盘，道指跌0.55％报25745.67点，标普500跌0.29％报2824.23点，纳指涨0.07％报7728.97点。

美元指数纽约尾盘跌0.4％报93.0136，连跌四日，创2月4日以来新低，盘中跌破96关口。美联储利率声明超预期鸽派。欧元兑美元涨0.54％报1.1413，英镑兑美元跌0.54％报1.3193，澳元兑美元涨0.4％报0.7116，美元兑日元跌0.62％报110.71。

COMEX黄金期货收涨0.46％，报1312.5美元/盎司，创本月以来新高；COMEX白银期货收涨0.7％，报15.48美元/盎司。美元指数下跌，提振金价。

美债收益率大跌，因美联储暗示今年不加息。美国10年期基准国债收益率重挫8.6个基点，报2.5263％。两年期美债收益率跌7.25个基点，报2.3961％。

美联储政策声明全文

以下是美联储周三在华盛顿发布的联邦公开市场委员会政策声明全文：

自联邦公开市场委员会1月份会议以来收到的信息显示，劳动力市场依然强劲，但经济活动增速已经从第四季度的稳健步伐放缓。2月份就业人数变化不大，但平均而言最近几个月就业增长一直稳健，失业率保持在低位。近期指标显示第一季度居民支出和企业固定资产投资增长放缓。同比而言，整体通胀率下降，主要原因是能源价格下跌；不含食品和能源的通胀率依然接近2％。总的来说，基于市场的通胀补偿指标近几个月一直处于低位，而基于调查的较长期通胀预期指标几乎没有变化。

为履行其法定职责，委员会寻求促进充分就业和物价稳定。为了支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标范围维持在2.25％-2.5％。委员会继续认为，经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2％目标是最可能的结果。考虑到全球经济和金融形势发展以及低迷的通胀压力，在确定未来如何调整联邦基金利率目标范围以使其可能适于支持这些结果之时，委员会将保持耐心。

在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其充分就业目标以及对称性2％通胀目标的对比情况。这方面的评估将考虑广泛的一系列信息，包括衡量劳动力市场状况的指标，通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态的数据。

投票赞成联邦公开市场委员会本次货币政策行动的委员为：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席John C. Williams、Michelle W. Bowman、Lael Brainard、James Bullard、Richard H. Clarida、Charles L. Evans、Esther L. George、Randal K. Quarles和Eric S. Rosengren。

“点阵图”透露玄机

美联储暂停加息，投资者关注“点阵图”和缩表的新迹象。

值得注意的是，从FOMC的预期加息路径“点阵图”来看，利率预期已大幅降低。“点阵图”描绘的是17名FOMC委员对未来加息路径的预期。

在上次预测中，只有两名委员预计不会加息。在今天的点阵图表明：预计不加息的委员数量达到11人。12月会议时，11名FOMC成员认为两次加息是合适的，而这次仅有2名委员这么认为。“点阵图”描绘的是17名FOMC委员对未来加息路径的预期。

据CME“美联储观察”显示，美联储FOMC声明前，美联储6月维持利率在2.25％-2.5％区间的概率为87.1％，降息概率为12.9％；声明后，美联储6月维持利率在2.25％-2.5％区间的概率为85.3％，降息概率为14.7％。美国联邦基金利率期货显示，今年降息可能性加大。

“缩表”新迹象

本次利率决议上，美联储表示，鉴于经济和货币市场条件符合预期，美联储有意在5月份放慢缩表速度，并在9月份停止缩表。

鲍威尔表示，预期到2019年年底，资产负债表占GDP比重大约为17％，而峰值时期占比为25％。美联储并未尝试让美债收益率曲线趋平，根本没有尝试延长资产负债表中所持债券的到期时间，将很快决定资产负债表的构成。

申万宏源（000166）李一民、汤莹、秦泰研报分析，从2017年10月缩表开始至今，由4.2万亿美元缩至3.8万亿美元，缩表规模约为4000亿美元，不及计划规模。