此前，京东一直奉行“自营业务赚口碑、‘第三方’业务赚钱、GMV赚估值”的战略，在自营业务渐露疲态的情况下，不免会把重心放在拆分的物流业务上。更重要的是，京东急需借助被重金打造的物流板块提振信心。

实则这也是刘强东10年密谋的商业布局——“押注”物流，并借助外部投资重金建设。2018年2月，京东物流完成高瓴资本、红杉中国、腾讯等投资的25 亿美元融资，搭建起囊括京东供应链、京东快递、京东冷链等六大产品的物流智能供应链网络。

刘强东还曾多次公开表达对京东物流的期许：“未来五年，来自非京东订单的业务量达到50%以上，同时收入规模可以破千亿。”

展望很好，却非易事。根据李成东推测，京东物流想在未来5年实现千亿收入的规模，必须达到35%复合增速。而国家邮政局数据显示，2018年快递行业业务收入增幅仅为21.8%。

迄今为止，血本建造之下，以开放物流业务为代表的物流及其他服务收入仍只占京东整体净收入的10%，对于集团营收的影响力难言可观。其建仓计划似乎也陷入停滞，2018年Q4的建仓数持平第三季度。

值得注意的是，与市面上的许多物流不同，京东物流为第三方配送没有“揽收”之说，其一律要求卖家把商品发至京东仓库、把货存储在库房，存货账面值往往高得惊人。

从模式来看，京东借助囤货聚敛第三方“应付账款”，牢牢握住主动权，但操控越发变得力不从心：仓储面积增速大幅放缓、仓库空置率提高，应付账款余额在2018年12月末回落至799亿元。

▲刘强东（左三）与快递兄弟合影。

如今，京东急需面对的现实是，脱离了零售体系独立出来的服务性业务，能否经得起市场的锤炼。

“目前来看，京东物流已建起了较为完善的物流体系，已结束十年来的物流区域扩充的投资期。京东的新业务‘新通道’将依托京东成熟的物流体系，无需额外支付物流边际成本。”京东物流盈利未期，曹磊却看好其发展前景，“京东物流的盈利点或在于其规模化”。

在曹磊看来，京东的快递团队有“十万+”的规模，取消底薪无疑能大大减轻京东的人力成本压力。