你儿时玩过《大富翁》这个游戏吗？游戏开始时，所有玩家手里都拥有部分现金和一点资产，随着游戏进行，玩家们以现金拿下地皮与建筑物业，在支付租金和各项杂费的同时，收取其他玩家的过路费或者出售旗下物业回收现金，这个游戏起初的重点是囤积地皮资源，后期则变成了“现金为王”，游戏过程里最重要的不是取得对多的地皮或者现金，而是在游戏行进中取得产业和现金的平衡。

　　——现在欢喜传媒就在影视市场上玩一场《大富翁》，前期的导演资源已经陆续囤积，现在摆在它眼前的问题，是如何取得导演资源与内容市场、资本市场的平衡。

　　2015年阿里影业前主席董平组局，徐峥、宁浩入股，以7亿港元组建了欢喜传媒，这场《大富翁》游戏开始了。之后4年，欢喜传媒先后绑定了宁浩、徐峥、陈可辛、王家卫、张一白、顾长卫、张艺谋等国内一线导演资源。这是一个“购买地皮”的过程，欢喜传媒付出了现金成本，得到了业界“导演天团公司”的美誉。

　　2018年至今，欢喜传媒成功出品了《后来的我们》、《我不是药神》、《疯狂的外星人》等票房爆款作品，公司似乎到了向票房市场收取“过路费”的阶段，公司营收大涨。今年三月猫眼以3亿资金入股欢喜传媒，二者达成战略合作，游戏已然升级，资源置换的合作伙伴出现。

　　目前欢喜传媒应该思考的问题，或许是如何在这场游戏里获得更多的赢面。

　　欢喜传媒的“集邮策略”

　　“目前像欢喜传媒这样的上市公司，采用欢喜这种模式绑定资源的，应该只有我们一家。”欢喜传媒副总裁姜玉霞说。

　　一直以来，欢喜传媒的“导演核心制”是其与其它影视公司的不同点之一。在欢喜传媒一路“导演集邮”的过程中，公司以配发股份的方式与各大导演建立合作关系。根据欢喜传媒最新公告，公司创始人董平持有的股份（包括Newwood Investments Limited、多乐有限公司等）为18.12%，宁浩和徐峥分别持股13.9%，猫眼持股7.5%。比起业界普遍采用的业绩对赌协议，欢喜传媒的股份绑定对导演而言，是一种更利于内容生产的良性合作关系。

　　“欢喜传媒在相当长的时间里绑定了一流的内容生产能力，不是绑定了某一个内容。公司能出一个内容，这件事并不稀奇，能够持续的、长久的一直有优质的内容出产，这才是一个影视公司的竞争力。这是我们最大的不同，也是董平先生一直讲‘中国梦工厂’和‘导演天团’的核心实质所在。”姜玉霞解释。

　　另一方面，股份绑定制替导演提供了一个相对温和的内容创造环境。“我们给导演股份，他们成为公司的股东。其实是让导演更放心的与我们合作，然后更好的去创作他们的作品。因为欢喜传媒的未来是和导演们分享的，而不是一个项目、一锤子买卖，结束了再开始商讨下一个。”这种合作方式无形中减少了导演的业绩焦虑。

　　“目前资本市场上，影视公司最大的焦虑其实是不稳定性和不确定性。因为这个项目成功了，下一个未必成功。怎么样才能最大程度的规避风险，同时让导演们能专注的去创作？我觉得欢喜传媒目前想出来的模式，应该比其他单纯以项目合作的公司更稳定一点。”

　　2018年欢喜传媒的营收成绩相当亮眼，由于《后来的我们》、《我不是药神》的票房成功，公司在2018年的收益及电影投资收入由上年同期的5320万港元上涨至1.75亿港元，同比增长228%。欢喜传媒在以股份完成“导演集邮”之后似乎已经迎来了收割期。

　　但收割期内欢喜传媒盈利仍旧需要时间，2018年欢喜传媒净利润亏损高达4.45亿港元（约合人民币3.9亿）。这其中除掉以股份为基础的付款3.55亿港元（包括给张艺谋等导演的股份），欢喜传媒净利润亏损收窄至8932.5万港元，较去年同期下降6.13%左右。除去前期绑定导演消耗的成本，欢喜传媒电影项目从策划、出品到投放市场、获得票房，盈利需要一个周期。

　　“其实大家看到的2018年的作品，大部分在前两年就开始筹备的。因为项目是需要一个周期的。2015年从欢喜传媒成立起，我们就在酝酿两个项目，宁浩导演‘疯狂’系列第三部，徐峥导演‘囧’系列第三部，现在《疯狂的外星人》春节档上映，你也看到了，票房达到22亿。这才是欢喜传媒2019年影视作品爆发的原因。”姜玉霞指出。此前欢喜传媒已经对外宣布，《疯狂的外星人》已经确定获得保底收入7亿。

　　而徐峥“囧”系列的第三部《囧妈》也已经公布了具体进展，电影计划于2020年1月份春节档上映，由徐峥担任导演、主角、监制、编剧等工作，欢喜传媒支付成本达到2.17亿。

　　除此之外，欢喜传媒还将陆续推出张一白执导的剧集《疯犬少年的天空》，以及高群书监制的电影《高级动物》，张艺谋导演的《一秒钟》等作品，由唐大年导演、田壮壮监制，任素汐、李保田、王子川等主演的都市喜剧电影《生不由己》也于近日宣布杀青。

　　通过绑定国内一线成熟导演，欢喜传媒几乎策略性的避开了现在影视公司普遍遭遇的人才焦虑，而在现有的导演资源上，欢喜传媒还在以一种间接方式进行纳新。“欢喜传媒旗下的一线导演都在积极的培育新人导演，我们非常支持导演们进行新人培育。”而通过绑定导演们发掘的新导演，如宁浩通过坏猴子影业“72变计划”发掘10位青年导演，贾樟柯“柯首映”平台孵化出的新导演，欢喜传媒将进行横向联合。“这些被扶持的新导演的项目，在缺少投资的时候，很多都是欢喜传媒全额投资。”

　　这似乎正在形成一个“以大带小，实现共赢”的导演体系。“电影圈实在是一个太特殊的圈子，没有大腕级导演的接触，那么就算有一个好剧本，新人导演在组建团队、推进各种流程的时候也会遇到各种各样的困扰。”姜玉霞感慨。

　　野望or先知？欢喜首映背后的必然性

　　而导演资源+优质电影内容，是否就能确保一家影视公司生存？这个问题放置在如今的影视市场中显得尤为残酷。

　　2018年从“阴阳合同”爆发出的风暴波及了整个电影产业，万达、光线、华谊等传统巨头进入冷静期，国产大体量电影整体减少。进入2019年，春节档票价过高，间接加剧观影人次下降，票房市场截至4月2日，2019年全年票房较去年倒退近18亿。这意味着国内影视公司以电影内容置换票房收入的营收路径，并不稳妥。而海外市场已经蓬勃发展的线下周边衍生市场，在国内还是一片未知的蓝海，能以电影内容支撑起上下游整个产业链的IP作品，寥寥可数。