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加息

概述
加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为,从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高,进而迫使市场的利息也进行增加。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励存款、减缓市场投机等等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值(汇率)的间接手段。1992年9月16日,英格兰银行一天之内两度提升英镑的利率,是近代金融史上加息的典型事例。在不考虑股市的其他因素的情况下,银行的加息通常导致股市下跌,因此近年来,中国民众对银行加息的消息格外关注。在中国,加息也是国家宏观调控的辅助手段之一。

基本概念

  加息是中央银行或普通商业银行(包括非银行的金融机构)对现行的某种或某些利息率进行有目的的提高的行为,通常是为了实现某具体目标而做出的举措。
  狭义来说,加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为,从而使得商业银行和其它金融机构对中央银行的借贷成本提高,进而迫使市场的利息也进行增加。加息的目的包括减少货币供应、压抑消费、压抑通货膨胀、鼓励民间存款、减缓或抑制市场投机等等。加息也可作为提升本国或本地区货币对其它货币的币值(汇率)的间接手段。1992年9月16日,英格兰银行一天之内两度提升英镑的利率,试图阻止金融大鳄乔治·索罗斯狙击英镑,是近代金融史上加息的典型事例。
  一般而言,加息的直接目的,是迫使商业银行以更贵的成本向中央银行借贷,进而迫使银行之间的拆借利息(例如银行隔夜拆息、银行同业拆息)提高,来提高整个金融市场短期融资的成本,抑制恶意投机行为。
  加息不仅是经济行为,同时也是政治、社会因素多重作用下的产物,有时很可能不是为了经济目的而进行,而是迫于压力。
  例如某国或某地区在本国(或本地)货币不断升值时进行减息,从而使货币供给量增多,可以达到抑制货币升值的目的(这种行为要成功,还有很多前提),但是该国或该地区将面临新的物价上涨压力,不得不加息以平抑物价(若减息货币增多后物价将进一步上涨)。

加息的影响

  一般而言,加息带来的影响包括:
  ■ 股票市场不景气(股市下跌)
  ■ 通货膨胀减缓
  ■ 民众减少消费,增加储蓄
  ■ 工商企业减少投资
  ■ 刺激本国或本地货币的升值
  ■ 减缓本国或本地的经济增长速度
  然而,加息的整体效果通常不能迅速反映出来,因为涉及到整个经济体系,或者说金融体系的联动机制,需要较长的时间才能反映出结果来。

最新情况
2011年第一次加息

    年味未尽,中国央行在春节“黄金周”最后一个晚上急急出手,启动2011年第一次加息,上调金融机构存贷款基准利率25个基点,上调日期更紧随在次日,亦即兔年的第一个交易日。银根收缩一步紧似一步,专家预计,近期将是年内政策紧缩最严厉的时期。
  中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松(微博)8日晚间就此接受中新社记者专访时表示,此次加息后,全年政策紧缩框架更加明朗,近期有三大因素促成货币政策进一步收缩:
  其一,今年1月份信贷增长可能依然较快,加息有助信贷资金更好配置。尽管信贷调控声紧,但实体经济对信贷的需求旺盛仍是事实,申银万国证券分析师李慧勇曾预计1月份内地信贷投放可能突破1.2万亿元人民币。
  其二,1月份物价可能因气候及春节因素等攀上新高。“稳物价”的迫切性在中国2011年宏观调控中已是“更加突出”,中国央行更将其列于年内金融宏调四大任务之首。
  其三,境外商品价格近期持续上涨。国内春节安乐祥和,国际大宗商品市场仍是风云涌动,以谷物为首都国际农产品市场继续走强;原油等尽管经历了持续上涨有所回落,但预计国际大宗商品价格未来仍将逞强,给国内带来的通胀压力不可小视。
  可见,全年货币政策紧缩的框架已基本明朗:中国经济2010年四季度保持了9.8%的强劲增势,中国当局调控利器“投鼠”不必“忌器”,可直指通胀和房地产市场。
  巴曙松预计,今年1、2月份,或是全年物价高点,与此对应,房地产政策、货币政策等的调控力度将是“全年最严厉的时期”。
  有分析人士称,加息并不会替代存款准备金率的上调,兴业银行资深经济学家鲁政委预计2月份还将上调存款准备金率。
  中国人民银行决定,自2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整(见附表)。

  加息?上调法定存款准备金率?未来货币紧缩是否仅止于此?
  细读央行春节前发布的最新货币政策执行报告,其中详细阐述了“差别准备金动态调整”措施,更值得注意的是,这份报告中指明将“从社会融资总量的角度”来衡量融资规模,意味着调控剑指之处,不再是单一的“人民币贷款”,更包括企业债券、股票、信托贷款、委托贷款等等,银根紧缩将多面出击。
  调控措施密集出台,亦引发市场紧张情绪。不过对物价情势及紧缩政策后续,业内则不乏乐观预期。巴曙松说,近期PMI(采购经理指数)等开始回落,显示物价在总需求推动下持续攀升的动力不足。
  他预计,物价或在近期达至年内高点,之后随着物价压力的逐步降低,紧缩政策对市场的冲击力度将减弱。

带来影响

  1、经济下滑风险较前期有所减弱,对当前通胀压力的担忧是央行选择此时加息的重要原因。  2010年以来,关于加息与否的争论事实上一直不曾间断,尤其是最近几个月,物价持续走高,屡破3%的警戒线。我国从2 月份开始即进入负利率通道。随着近几个月物价水平的不断攀升,负利率逐步加深,呈现出愈演愈烈的趋势。
  尽管负利率在很大程度上折射出加息的必要性和紧迫性,但是,对于经济下滑风险的担忧却成为了阻碍加息推出的重要理由。由于担心投资和出口两大增长引擎受到重创,市场上一度弥漫着对未来中国经济形势的悲观情绪,因此加息的推出也变得慎之又慎!
  然而,从近期的数据来看,市场前期显然在一定层面上夸大了中国经济下滑的风险,当前经济的下滑仍然是来自于基数方面的原因,除此之外,并未表现出严重恶化的迹象,“硬着陆”的风险基本已经消除。
  此次加息选择在周四经济数据公布前说明当前经济新的变化,按照2010年央行对货币政策把握好四大目标平衡点的基调,很可能三季度GDP 数据出现好转,而通胀压力可能更加明显,因此,在提高存款准备金率后,央行采取加息行为,从这次加息的目的来看,更多的是调控通胀预期。据此,我们预测三季度GDP 增速将有可能达到9.5%左右,我们继续维持CPI3.6%的判断。
  2、加息致房地产行业再度承压,房地产调控效果有望进一步强化
  自房地产新政实施以来,市场各方对未来政策的走势及其调控效果一直存在着比较大的争议。从最近房地产市场所呈现的情况来看,其表现远未及政府层面的初衷,尤其是前期房价尚未松动,成交量却大幅回暖的势头无疑又进一步刺痛了政府层面的神经,从而更加强化了其调控房地产市场的决心。
  中国各部委相继出台了房地产调控政策的“组合拳”之后,加息必将使房地产行业再度承压,房地产调控效果有望进一步强化。
  3、加息对A 股市场负面影响有限,市场进入短期调整
  这次加息出乎市场预期,因此短期A 股市场会受到负面影响,近期A 股市场在连续上涨后,并没有出现相应的有效调整,因此,这次加息一定程度上将促进调整的到来,2800 点附近将支撑。但我们不认为此次加息宣告加息周期的到来,国内外息差以及国内经济均是央行采取加息时所要权衡的,这几方面并不构成目前加息通道的形成,我们对四季度市场仍然持乐观态度。
  加息对周期类板块有一定的负面影响,特别是对银行、地产,但这次加息相对银行存贷款结构而言负面影响不大,同时,一次加息也不会产生太大的负面影响,虽然如果市场上形成对加息通道的一致预期,会对周期类盈利预期产生趋势性下调压力,但是我们认为这种一致预期较难形成,同时目前这些板块的反弹源自估值修复的自发性动力,受盈利预期影响较小。
  由于短期市场难免出现调整走势,同时,调整也为近期踏空风格转换的投资者带来了机会。因此,近期已有获利的投资者可以选择先落袋为安,等调整完成再进入,也可以选择继续持有蓝筹股等待调整结束。金融百科 taobiz.com
中国的历次加息

  2011年2月9日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点.
  2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整
  2010年10月20日 金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点,由现行的2.25%提高到2.50%;一年期贷款基准利率上调0.25个百分点,由现行的5.31%提高到5.56%;其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。
  2007年12月20日 一年期存款基准利率上调0.27个百分点;一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。
  2007年9月15日 上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。17日(周一)沪综指上涨引109.21点,涨幅2.06%。深成指上涨280.67点,涨幅1.54%。
  2007年8月22日 上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。受8月21日晚央行年内第四次加息的消息影响,早盘沪深两市双双大幅低开,股指早盘震荡走高,在金融、地产股的轮番推动下,沪深两市先后刷新历史高点。沪指涨幅0.50%,成交1621.98亿。
  2007年7月20日 上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。7月23日周一两市大幅跳空高开,沪市开盘报4091.24点,上涨32.39点,深市开盘报13615.30点,上涨197.34点。两市大盘高开高走单边震荡上行,做多人气迅速聚集。截至收盘,两市共成交2351.1亿元,成交量明显放大。
  2007年5月19日 一年期存款基准利率上调0.27个百分点;一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。5月21日,沪市开盘:3902.35点,低开127.91;报收4072.22点,涨幅1.04%。
  2007年3月18日 上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点。低开后大幅度走高,开盘2864点,收盘3014点,突破3000点,全天大涨2.87%,随后一路强劲上行至3600点。
  2006年8月19日 一年期存、贷款基准利率均上调0.27%。周一开盘后,沪指开盘低开至1565.46点,最低点1558.10点,随后迅速反弹收复失地,收盘至1601点,上涨0.20%。
  2006年4月28日 金融机构贷款利率上调0.27%,提高到5.85%。28日,沪指低开14点,最高1445点,收盘1440点,涨23点,大涨1.66%。
  2005年3月17日 提高了住房贷款利率。沪综指当日下跌了0.96%,次日再跌1.29%。稍作反弹后,沪综指一路下跌,最低至998.23点。
  2004年10月29日 一年期存、贷款利率均上调0.27%。一路下跌中的沪综指继续大跌1.58%,当天报收于1320点。

  1993年7月11日 一年期定期存款利率9.18%上调到10.98%。首个交易日沪指下跌23.05点。
  1993年5月15日 各档次定期存款年利率平均提高2.18%,各项贷款利率平均提高0.82%。首个交易日沪指下跌27.43点。
  

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