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债券代持

“代持养券”,是指投资机构以现券方式卖出债券后,跟交易对手私下签订协议,在将来某一时点以接近当初成本价重新买回该笔债券。以买回债券的期限进行划分,期限较短的称为“代持”,不断滚动续作、期限长达数月甚至数年的称为“养券” 。

买断式回购和代持的区别 买断式回购是指债券持有人(正回购方)将债券卖给债券购买方(逆回购方)的同时,与买方约定在未来某一日期,由卖方再以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易行为。
质押式回购是指债券持有人(正回购方)将债券质押给资金融出方的同时,与买方约定在未来某一日期,以约定的价格从资金融出方买回该债券。
质押式在质押期间和交割后,所有权一直都在正回购方手里
买断式在回购期间,所有权是像你所说的所有权发生了转移,但是在交割之后所有权又回到正回购方手里,
而代持则是完全靠信用和所谓的协议来约束的,到期交割时有可能代持方就不交割了。

债券代持的风险 债券代持是债券交易的一种手段,是否违规,要看其代持的目的如何。目前大约有三种目的不算合规。

一是,监管机构会按照债券交易量排名来进行优秀评定和国债承销资格,因此对于银行、券商来说,都有意愿成为代持方,用来冲击交易量排名。

二是为了将利润转移释放,用来修饰财务报表。通常,在季末年末等关键时点,一些机构为了掩盖债券投资的亏损,就以代持方式向其他机构转移这部分亏损。

三是像银行在考核时点将债券暂时转出来降低风险资本占用量等。过去代持行为多发生在银行,现在券商和基金的需求量也在增大。

“代持”行为,常常会造成交易价格偏离市场正常水平很多,给市场带来波动,并可能影响正常的交易行为。

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