一、2017年解禁情况

　　2017年全年解禁市值近3万亿元，对市场形成不小的冲击。数据显示，2017年解禁市场较2016年增长约26.67%，全年除了5月、6月和11月的解禁市值稍弱于2016年的同期水平之外，其余9个月份全部超过2016年同期解禁水平，而2月、9月和12月是2017年三个解禁小高峰，这三个月的解禁规模分别达到3040.63亿元、3531.83 亿元和3359.26亿元。目前看来投资者才度过第一个最小的高峰啊。

　　数据显示，A股2016年总融资额达1.6万亿，为历史之最；其中IPO股票发行了227只，但实际募集资金仅1496亿元，占比不到10%。跟IPO形成鲜明对比的是定向增发，2016年739家公司募集1.5万亿元的规模，是IPO的10倍多。更让人哭笑不得的是，去年739家定增募资的公司中有412家的定增股票今年解禁。

　　二、2017年解禁主角

　　深交所《2016年个人投资者状况调查报告》显示：对于2017年股市可能面临的8种风险因素之中，排在首位的是“上市公司定向增发解禁将进入高峰期”。投资者普遍认为解禁潮一旦爆发，将有可能成为2017年A股上行的最大阻力。

　　希财投研中心统计发现，2017年限售股解禁占总股本比例达70%以上的股票有16只，占总股本比例达50%以上的有75只。其中时间最近的一只解禁数量占比超70%的股票就是4月10日解禁的大康农业（002505），目前因筹划重大资产重组处于停牌中。

　　2017年9月、11月和12月限售股数量最多，分别为201只、179只和256只。限售股占比50%以上的股票9月、10月和12月最多，分别为12只、9只和16只。

　　三、限售股解禁对股价影响

　　1、股票供给增加。这个主要看解禁规模占总股本的比例，因为解禁后直接影响的是可供出售交易的股本规模，当供给增加的情况下，对股票市场的资金需求也会增加，粥多僧少，在存量资金变化不大的情况下，解禁规模较大会使供需不平衡，导致股价走低。

　　2、股东获利程度。当股东获利较高时会有落袋为安的预期，套现预期加强，特别是个股股价涨幅比较大的时候。反之，如若个股股价长期处于低位，解禁股股东套现预期降低。

　　3、公司基本面业绩。这一点通常要和第二点结合起来看。当公司经营状况良好且具有发展潜力时，解禁股股东不仅不急于抛售手中的股票，反而会维持股价的稳定，并预期公司将实现更高的估值。当公司业绩表现不佳时，往往股东会有较大的减持动力。

　　4、投资者心理因素。解禁股股东的行为会影响投资者对股价的判断。上市公司也会通过延长限售承诺以及追加不减持承诺来增加投资者信心。但也有不少上市公司通过各种手段进行大规模减持套现，致使股价大幅走低。所以投资者关注解禁股的公告新闻，留意解禁股有无承诺套现价格、增持计划等。

　　四、谨防解禁下的减持雷

　　天要下雨，娘要嫁人，大股东要减持套现，股民也没办法，那么在炒股这种风险时刻埋伏的战场，投资者只能擦亮眼睛谨慎前行了。

　　虽然解禁并不等同于减持，但从历史经验来看，解禁规模往往与减持规模具有较高的同步特征。如去年12月市场表现萎靡之时，读者传媒（603999）和三夫户外（002780）在解禁前就公告称大股东未来有减持计划，股价应声大跌，到现在也没有什么起色。

　　所以，投资者手中如果持有未来有限售解禁的股票时，要通过多方面来解读个股面临的利好和利空。

　　首先，看公司业绩和估值。对于基本面较好业绩不错的股票，估值不高，投资者可以不用太过担心。而对于基本面业绩等不是很理想的上市公司，前期又有不错的涨幅，估值较高，大股东在股票解禁后减持预期会增强，投资者可以及早视情况了结。

　　第二，看大股东的类型。如果属于国家经济命脉的上市公司，国有股股东会对其保持较高的持股比例，不会轻易套现。如果发起人是民企投资家大多数会专心从事实业，并非从事买壳、卖壳等资本运营的投资性公司，大规模套现以实现退出的可能性也不大。如果大股东属于非发起人的民企，擅长资本运作，则有套现的可能。

　　第三，看上市公司增减持公告。上市公司承诺了较高的套现价格，或大股东有承诺增持计划，套现的可能性也很低。全体限售股股东的减持承诺仅满足法规的要求，没有承诺更长时间的锁定期，则存在有强烈套现意愿的嫌疑。

　　五、总结

　　就最近的4月份限售股解禁来看，虽然占比超70%的限售股仅大康农业（002505），但占比在20%以上的限售股还是有21只，革命尚未完成，同志仍需努力，所以在接下来的投资过程中，对限售股解禁仍旧不可掉以轻心。大康农业去年三季度报显示十大流通股东中出现4个股东减持股票，目前该股停牌中，要多加留意。

　　首钢股份（000959）最新股东数据显示，十大股东中半数有增持股票，同时年报数据显示报告期内公司实现营业收入418.50 亿元，同比增长15.15%；实现扣非后归属于母公司股东净利润3.76 亿元，同比增长132.46%，业绩扭亏为盈，不过公司目前市盈率偏高，前期涨幅比较大，注意风险。

　　建投能源（000600）最新年报数据显示报告期内公司实现营业收入93.87亿元，同比下降2.45%；实现扣非后归属于母公司股东净利润14.1 亿元，同比下降31.81%。此外，去年控股股东增持计划期限届满，保护伞目前处于关闭状态，暂时不碰为好。

　　投资者可以通过多方面了解限售股基本面、大股东、增减持计划等相关信息，结合股票二级市场表现进行综合判断所持限售股去留问题。

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