□本报记者李惠敏林荣华

　　3月14日，两市震荡调整，沪指再次回落至3000点以下，前期涨幅较大的创投类个股跌幅居前，大金融板块也出现分化。与此同时，部分创业板ETF却呈现资金净流入态势。业内人士表示，获利离场、排查配资等因素对市场情绪造成了一定影响，但调整后个股有望保持活跃，绩优股更受青睐。

　　易方达创业板ETF两日净流入14亿元

　　从主要指数3月14日的具体表现来看，创业板再度领跌各大指数。值得注意的是，前一交易日创业板指下跌4.49%，但创业板相关ETF则呈现资金净流入态势。其中，易方达创业板ETF份额增加6.00亿份，增幅5.11%，以当日收盘净值计算，净流入资金约9.72亿元；华安创业板50ETF份额增加1.44亿份，增幅1.01%，以当日收盘净值计算，净流入资金约0.85亿元。

　　事实上，自本周二(12日)以来，易方达创业板ETF份额已连续两日增加，合计增加8.86亿份，以3月13日收盘净值计算，净流入资金约14.36亿元，告别了春节以来的份额减少趋势。

　　即使近两日创业板呈明显下跌走势，但仍有业内人士认为，创业板上涨驱动力仍在，但需关注优质公司。

　　晶宏投资总经理潘玥表示，从相对估值角度看，横向方面，创业板不同行业的企业近期估值都有了一定程度的提高，有些行业估值提高得尤其明显；纵向方面，创业板经历过去三年的调整，估值水平确实被压制到了历史低位，即便经过近期的迅速上涨，整体也并不算显著高估。目前创业板上涨的核心驱动力并没有改变，而监管趋严等情况只会让市场长期更加健康的发展。

　　多因素致市场下跌

　　针对近两日的市场调整，业内人士认为，获利离场、排查配资、股指期货交割等因素对市场情绪造成了一定影响，令股指承压。

　　排查配资对A股存在短期影响。某首席分析师认为，查配资对市场具有一定警示作用。本轮市场上涨斜率高，但实际券商开户数并未出现大幅度增长，表明场内存量客户加杠杆的可能性偏大。某公募人士表示，排查配资在一定程度上令部分场外配资离场，短期对A股产生了一定影响。

　　某私募负责人表示，就排查配资的影响来说，资金进入速度和总量直接影响股市涨幅的高度和速度，短期资金面有所影响，但长期来看还是得靠公司业绩说话。另一位公募基金人士李明(化名)亦表示，触发近日下跌的诱因与查配资有关。从根本原因上来看，并不止排查配资因素导致A股出现回调。近期A股上涨太快，出现回调是肯定的。此外，随着政策预期逐渐消化，部分资金兑现离场，短期市场波动加大。上述首席分析师表示，市场韧性需关注以上证50为代表的蓝筹个股企稳。而创业板方面，在经历最后一轮上攻后需保持谨慎。李明进一步表示，未来市场可能转入震荡，后市需要关注政策面和流动性等因素。

　　结构性分化或加剧

　　对于后市，不少业内人士认为，指数短期进入震荡，但个股保持活跃，绩优股更受青睐。

　　东方基金薛子徵表示，当前A股估值水平处于历史偏低位置，大部分行业处于历史均值以下，部分行业甚至低于1倍标准差，整体进一步下跌空间有限，更多可能体现为波动加大以及行业间的结构性分化，对于后市应更乐观。具体行业选择方面，未来一段时间将重点关注地产、非银金融、制造业等。此外，宽信用、宽货币的政策组合仍将持续，在此背景下，市场活跃度将进一步提升。同时，此前部分龙头制造业企业出现较大幅度调整，随着未来不确定性及减税政策逐一落地，此前过度悲观的情绪将得到修复。

　　潘玥表示，在市场迅速上涨、指数的估值整体得到一定修复后，不同企业的分化将会加剧，叠加监管专业度和精细化的提高，在金融供给侧改革等政策环境下，符合经济发展方向、具有核心技术实力、管理体系卓越的企业将会获得远超市场平均水平的发展，而只有题材概念的企业则会逐渐被淘汰。

　　前述公募人士表示，短期震荡应适当回避风险，但持续看好后市，应抓紧时机“上车”或“换车”，调整后符合政策导向的板块和个股机会仍较大，后市阻力有限，未来指数有望突破3200点。

　　某公募基金研究员认为，大范围的题材炒作或告一段落。前期市场部分绩差股涨势凶猛，主要原因是股价处于低位，叠加利好消息下资金的风险偏好回升。随着相关个股涨幅较大，股价逼近前期的筹码密集区，同时大股东减持频频出现，个股继续上涨的压力增大。展望后市，有基本面支撑的优质个股会更受资金青睐，指数回调可能是较好的调仓时机。