三是中国金融结构变化。这个变是一个基本趋势，在向市场化、证券化方向变。金融结构有很多的分类，其中最重要的是资产结构的分类。资产结构链接了金融功能的变化，没有资产结构的变化就没有金融功能的变化，这是连在一起的。所以金融结构主要是资产结构，指的是证券化资产和非证券化资产的关系。显然，未来证券化资产在整个金融资产中的比重是要逐步上升的。所以我们要正确地看待很多新闻媒体发布的消息。当你看到某一个季度经济增长了，而商业银行居民储蓄下降了，这是正确的。因为这意味着我们整个金融资产结构正在发生重大变化，这和我们的金融功能是密切相关的。

　　四是中国金融风险正在发生突变。这种突变是金融基因已经发生了变化，包括刚刚我说的新的金融业态。目前主要包括三种金融业态，第一种金融业态，就是以融资为主体的业态。第二种金融业态是资本市场，它的功能主要是负责财富管理、风险管理。第三种金融业态主要是基于科技和互联网的发展之后所形成的新金融业态。随着金融业态的变化，功能也发生了变化，金融风险也随之发生了变化。我们过去的监管主要是对金融机构进行监管，对金融机构监管的核心是资本充足监管。通过资本充足率要求去对冲它的外部风险，当然还有其他的一系列指标，银监会的监管指标非常完整、规范。

　　为什么中国商业银行做的这么好，跟科学规范的银行监管是有关系的。我们互联网金融做的不好是因为没有监管体系，资本市场同样做的不是那么好也是因为找不到监管的指标和体系。如何监管资本市场？资本市场监管的技术是什么？我们始终没有深刻地理解。实际上资本市场监管就是透明度监管。你要确保整个市场发挥有效的作用，每一个投资者都要在透明的环境下，面对着公平的环境，只有在这些前提条件下风险才能规避。监管教育要重点明确我们监管是要有透明度的，所以我们监管者长期以来做的不太好的原因跟监管理念有密切的关系。

　　过去我们主要是针对金融机构，特别是商业银行监管，只要商业银行稳住了其它都稳住了。也就是来自于机构的风险稳住了，整个国家金融就稳定了。但是，现在来自于市场的产品越来越多、市场化改革的趋势越来越明显，这个时候的风险开始由机构风险向透明度风险演变。所以加强对市场透明度的监管在这时候变得特别重要，市场透明度变得越来越重要，比重越来越大。当前中国金融风险结构呈现出这一种趋势，就要求我们监管架构要进行调整，监管重点要进行调整。我们必须适应这一个基础的变化、风险的变化。

　　五是外部环境在不断地变化。大家都知道主要是美国给我们带来的巨大的不确定性。所以这也要给予高度的重视。

　　六是价格的变化，因为市场价格永远是在变化之中。价格的变化是市场变化的其中之一，市场的不确定性是现代金融的核心要点。如果这个市场一旦确定了，这个市场就没有价值了。一家企业具有投资价值，是因为它的不确定性，而不是它的确定性。所以变与不变相比，变对金融来说更加重要。

　　我认为之所以会出现这么多的变化，主要有三点：第一个就是市场脱媒的力量在明显地加强，第二个是科技的渗透在改变金融业态，第三个是国际化力量在牵引着中国金融市场变化。最后变到哪里去呢？最后会变到2035年，按照十九大报告我们要初步建成社会主义现代化国家的时候，中国金融无论是在国际货币体系还是在全球金融市场中，肯定占有一席之地，中国的金融市场一定是全球金融中心之一。这就是“变”带给我们的美好明天！