每日经济新闻记者 王瑞 发自北京

　　证监会的一纸批文，宣告阿里控股天弘基金得到最终认定。

　　随之而来的，天弘基金全体员工股权激励承诺的实施，这一方案将在一个月后出炉。

　　与中欧基金仅限于管理层获得股权激励的方案相比，阿里控股下的天弘基金将会实现全员持股，这两种模式带来的效果孰优孰劣尚不清楚，但在基金业实施股权激励已是大势所趋。

　　股权变更后，每年能拿到十多亿管理费的天弘基金有了巨额资金的支持，在互联网金融的道路上能做的或许更多。

　　4合伙企业代持11%股权

　　全体员工都将得到公司股权，基金业内人士惊叹天弘员工为 “高富帅”。

　　去年余额宝推出之后，阿里便与天弘寻求更加深入地合作，出资入股成了最好的介入模式。去年10月份，内蒙君正发布公告，浙江阿里巴巴电子商务有限公司 （以下简称阿里巴巴）、内蒙君正分别拟以4.50元的价格认购天弘基金26230万元、1542.9万元的注册资本出资额；天弘基金拟认购天弘基金5657万元的注册资本出资额。增资后，内蒙君正的天弘基金控股比例由36%降至15.6%，阿里巴巴一举拿下51%的控股权，天弘员工获得11%的股份。

　　今年5月30日，内蒙君正发布公告，阿里巴巴向天弘基金出资26230万元、持有51%股权的方案已获证监会核准。而原来承诺的给予天弘基金员工11%的股权激励方案将在一个月后出炉。

　　内蒙君正公告显示，股东中有4家有限合伙的股权投资企业持有总计比例为11%的股权，它们分别是新疆天瑞博丰股权投资合伙企业、新疆天惠新盟股权投资合伙企业、新疆天阜恒基股权投资合伙企业以及新疆天聚宸兴股权投资合伙企业，分别持股3.5%、2%、2%和3.5%。

　　查阅新疆维吾尔自治区工商行政局的企业信息查询系统可以发现，这四家有限合伙企业的自然合伙人均为天弘基金员工。其中，天弘基金总经理郭树强在天阜恒基和天瑞博丰的合伙人名单中，副总经理宁辰、陈钢、张磊以及基金经理王登峰等也均在上述合伙人名单中。

　　据知情人士称，天弘内部已成立一个小组，专门负责股权激励的运作，通过四家合伙制企业间接持股的几个合伙人也只是暂时的。

　　“天弘已经将11%的股权通过四家有限合伙企业买下，是集体代持，显示的合伙人只是一个注册信息，并不代表真实的情况，我现在连那个合伙企业的名字都还没记下。”知情人士称。

　　具体股权激励方案的确定，还需时日才能公布。有业内人士表示，购买股权需要缴纳资本金，公司层面会先将这部分股权购买下来，再进行下一步的股权激励。股权激励的方式有很多种，可根据员工岗位的重要性、忠诚度、工作年限、业绩等，赠予抑或员工低价购买。

　　按照去年天弘基金公布的5.14亿元的注册资本金计算，11%的股权折算下来是5657万元。就目前来看，天弘基金员工仅有不到200人，上述人士称，随着未来公司的发展，公司的估值会越来越高，员工手中的股权会越来越值钱。

　　“资管行业的股权激励在国际上是普遍现象，股东也都比较开放，员工们都享受到了政策的东风，我们赶上了好时候。这也使得公司更具有吸引力，可以吸引到更多的人才。”天弘内部员工表示。

　　全员股权激励破冰

　　资管行业呼吁股权激励多年，尤其是人才密集型的基金行业，近几年人才流失严重，管理层总经理变更频繁，如何留住优秀员工，保持基金业的稳定发展，是公募基金业必须解决的首要问题，业内一直在呼吁希望利用股权激励留住人才。

　　去年6月份开始实施的新 《基金法》允许专业人士持有基金公司股权、监管层放开基金公司5%以下股权变动审批；2013年底公募基金股权激励更迎来实质性突破，国务院最新批复表示，确认基金公司内部专业人士持股比例可超5%以上。股权激励的政策大门已经打开。

　　碍于专业人士对基金公司持股的限制，希望实现股权激励的基金公司高管只能通过其他方式间接持股。由于不少大型基金公司和老基金公司都隶属于央企，尤其是一些规模较大的基金公司估值较高，直接在公募基金层面进行股权激励的难度很大，因此通过入股子公司曲线或者变相实施股权激励就成为主要选择，借道子公司便是最常见的一种。在已经获批成立的67家专项子公司中，实施了股权激励安排的已达10家。

　　在大型基金公司曲线借道子公司争取到股权的同时，小型基金公司在公募层面实施的股权激励终于破冰。

　　中欧基金股东方国都证券和北京百骏投资有限公司分别将其持有公司的各10%的股权转让给股东以外的自然人窦玉明、刘建平、周蔚文、许欣和陆文俊。

　　中欧基金成为首家正式实施股权激励的基金公司后不久，天弘基金也拿到证监会的批文。不同的是，中欧是针对基金管理层股权激励，而天弘基金给出的是全员股权激励方案。

　　两种股权激励的方案会带来哪些不同，业内人士如何看待？

　　上海一家基金公司高管认为，股权制度的改革总归是好事，是公司长远发展最好的保障，中欧基金的股权激励是比较正常合理的股权结构，在理解资产行业基础上的股东才有这样的动作，股东自己的利益和投资管理公司管理层应该是一致的。天弘基金的全员股权激励实际上是普惠制度，员工成为股东，对公司会更加负责和付出，更加关注公司的发展，公司长期的发展会得到保障；倘若将年轻员工纳入到公司的核心结构里，对公司在互联网环境下的长远发展可能会有更好的优化。

　　据一位天弘基金员工介绍，“公司先投一个公司 （上述有限合伙企业），然后我们各自出钱入股，全员持股让员工更有主人翁的精神，无论是公司还是员工个人应该是共赢的。”

　　将开发新型渠道体系

　　去年以来，天弘基金一直依赖余额宝较为单一发展模式。据悉，天弘基金将推出新型社交+金融网站的“宝粉网”和余额宝一周年大数据分析报告。实施股权激励后，除了传统金融业务，天弘基金近期设立对公业务条线，拟将针对非金融机构类企业建立销售体系，建立和传统银行渠道、互联网渠道并列的新型渠道体系。

　　天弘基金周晓明表示，下一步与阿里平台的对接方面，范围会更广阔、更深入，在客户服务、产品开发、投资管理方面，会更多地去利用互联网大数据资源。

　　一位基金公司资深人士告诉《每日经济新闻》记者，“天弘基金已经被盘活了，它现在开始做人力资源的整合，形成一个核心团队以后，企业的核心竞争力就会全面拓展，不再像以前那样跛脚走路，只要大的经营战略不出现问题，天弘会走向良性的发展道路”。