自《泰囧》于2012年底上映并实现票房丰收，此后的半年多时间里A股市场上掀起了影视股炒作狂潮，华谊兄弟(300027)、光线传媒(300251)及华策影视(300133)等影视娱乐股被资金疯狂追捧。

　　两年之后，徐峥携《港囧》归来，同样作为出品投资方的光线传媒股价自8月底便开始预热，不到一个月时间涨幅达到了59.83%(8月27日~9月23日)。

　　《大圣归来》在上映之后鹿港科技被爆炒11天后见顶、《泰囧》从上映到爆炒见顶用了15天。笔者认为《港囧》在上映之后，光线传媒炒作交易日不会高于15天，应根据股价涨幅提前撤离以免遭受踩踏。

　　光线传媒，后市还有机会吗

　　笔者于9月14-15日建仓光线传媒，大部分是14号分档建的，建仓成本也比较高，15号也低吸小部分，当时笔者基于以下逻辑分析：

　　概念解析

　　徐峥自编自导自演的喜剧电影《港囧》定档于9月25日在全国上映，除赵薇、包贝尔等明星加盟外，在《港囧》上映前，光线传媒董事长王长田立下了“《港囧》超20亿”的军令状。

　　根据《证券时报》6月报道，王长田称：“今年光线传媒超过10亿票房的影片将有三个;超过五亿的也将有五六个甚至可能达到六七个;其中年度大片《港囧》票房在20亿元。”王长田还表示，《港囧》完全可以代表中国电影的最高票房水平。

　　王菲献唱电影主题曲MV《清风徐来》，为影片赚足了眼球。而光线传媒正是《港囧》的投资和发行方。A股历来有看票房炒股票的逻辑，此次《港囧》的上映票房预期很高，遭到爆炒的概率很大。

　　基本面分析

　　光线传媒经营范围：广播电视节目的制作、发行;经营演出及经纪业务;设计、制作、代理、发布国内及外商来华广告;信息咨询(除中介除外);承办展览展示;组织文化艺术交流活动;技术开发、技术服务。流通市值324亿，去掉大股东6个月内不能减持的市值之后，实际流通市值136亿，市值不小不大，炒作没有问题。

　　投资逻辑

　　根据以往影视传媒股票炒作经验，如果放映的影片有超预期的票房，那么股价将会被爆炒;根据前几次炒作路径，概念股的爆炒一般发生在上映之后，且需要靓丽票房的配合，在上映之前由于市场不能确定该影片是否有超预期的票房收入，概念股一般表现平平。

　　目前离上映不到两周的时间，光线传媒股价蠢蠢欲动，有资金开始布局的迹象。

　　然而《港囧》的上映不能照搬照抄以往影视作品上映前后股价的炒作规律，《港囧》之前有火爆的《泰囧》，二者同一个导演，因为有《泰囧》作为参照，参与者对《港囧》的票房预期很高，光线传媒董事长王长田立下了“《港囧》超20亿”的军令状就可见一斑。

　　《泰囧》票房超预期、概念股光线传媒股价飙涨的表现已经将《港囧》的预期锚定在高位，所以作为投资兼发行方的光线传媒的股价不可能在《港囧》上映之后才开始表现，上映之前就会有资金关注，在上映之后如果《港囧》票房超预期，那么股价将会加速上涨遭到游资的爆炒，然后随着游资的撤退行情结束;

　　如果《港囧》票房表现一般，那么先前进入的资金将会撤离，行情将不会得以持续。既然上映之前就会有资金关注，现在光线传媒会不会还有投资机会呢，先看有没有预期差。

　　《泰囧》票房超预期的表现，市场参与者将预期锚定在高位，这个预期能否被实现一点都不重要，重要的是有没有锚定在高位，而光线传媒的股价显然没有反映出处在高位的预期。

　　目前光线传媒股价从低点反弹了45%左右，大多数股票从低点也反弹了20%-50%左右，光线传媒的股价稍微强于大多数股票，而与《泰囧》、《大圣归来》从上映前到上映后股价最高翻倍的表现显然存在着巨大的预期差。

　　再看这个预期差能不能变成市场的一种主流偏见、能不能形成跟风，《港囧》由“十亿”导演徐峥自编自导自演，赵薇、包贝尔等明星加入，王菲现场主题曲，任何一个明星都能引爆市场话题，所以不怕形不成跟风。

　　对比《泰囧》

　　2012年，《泰囧》这部上映前并不为太多目光关注的小成本电影，却在上映后凭借良好的口碑，超预期大卖最终突破十二亿票房大关，也登顶国产片冠军。

　　而《泰囧》创造的票房奇迹，也为投资方光线传媒的股价引来了资金热捧。自《泰囧》上映后的10个交易日里，光线传媒股价涨幅达到32.37%。

　　对比大圣归来

　　大圣归来2015年7月10日上映，票房超预期，从7月13日开始连飚涨停，7月16日，《大圣归来》上映7天，票房破3亿，成为内地最卖座的动画片，投资方鹿港科技拉出了6个涨停板。

　　随后，《大圣归来》的票房陆续超过《超能陆战队》、《哆啦A梦：伴我同行》等进口片动画片，在7月25日下午超过了6.17亿的《功夫熊猫2》，成为内地影史上票房最高的动画电影。投资方鹿港科技的走势分析图如下。

　　操作方法

　　基于有限度的亏无限度的赢的策略，投资逻辑是在巨大预期差下提前潜伏做一波小中线，在形成大规模跟风之前布置阵地，等待着市场将焦点聚焦在该票上并形成强化上涨。

　　本次操作是一次基于股价、票房相互作用关系的投机，在跟风进入高潮时要及时撤离。

　　具体操作方法：

　　操作这个票要时刻关注《港囧》的票房收入、以及是否放量，根据历史经验，《大圣归来》在上映之后鹿港科技被爆炒11天后见顶、《泰囧》从上映到爆炒见顶用了15天。

　　笔者认为《港囧》在上映之后光线传媒炒作交易日不会高于15天，应根据股价涨幅提前撤离以免遭受踩踏。

　　以上为当时笔者建仓光线传媒的依据，当时认为光线传媒还有获利的机会，于是写下了如上的分析。

　　后市分析

　　行情走到现在，光线接下来还有投资机会吗?笔者认为光线传媒股价从底部启动以来有50%-60%的涨幅，这种涨幅已经提前反映了《港囧》的票房，这两天接连主动走弱，显示出有部分获利资金开始撤离，回避风险。

　　笔者认为该股能否突破平台继续上涨取决于港囧的票房表现，如果票房大卖超出预期，该股还会继续拉升，参考《1942》上映后票房惨淡，第二天直接跌停的案例，如果《港囧》票房不尽人意，已经提前反映了票房预期的该股将会毫无疑问的大幅度回调。

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