国泰央企改革(001626)的投资价值分析。国泰基金将于8月3日正式发行第一只央企改革主动管理型股票基金—国泰央企改革。

　　基金概况

　　投资目标

　　本基金主要投资于央企改革受益股票，在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。

　　投资范围

　　本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行或上市的股票、债券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。具体包括：国内依法发行或上市的股票(包含中小板、创业板及其他依法发行、上市的股票)、股指期货、权证等权益类金融工具，债券(包括国债、金融债、企业债、公司债、次级债、中小企业私募债、地方政府债券、政府支持机构债券、政府支持债券、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换债券、短期融资券、超短期融资券、央行票据)、资产支持证券、债券回购、银行存款、货币市场工具等固定预期年化收益类金融工具，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会相关规定。

　　业绩比较基准

　　中证中央企业综合指数预期年化收益率×80%+中证综合债指数预期年化收益率×20%。

　　费率结构

　　基金经理简介

　　邓时锋，硕士研究生。15年证券、基金从业经历。曾任职于天同证券。2001年9月加盟国泰基金管理有限公司，历任行业研究员、社保111组合基金经理助理、国泰金鼎价值混合和国泰金泰封闭的基金经理助理，2008年4月起任国泰金鼎价值精选证券投资基金的基金经理，2009年5月起兼任国泰区位优势股票型证券投资基金的基金经理，2013年9月至2015年3月兼任国泰估值优势股票型证券投资基金(LOF)的基金经理。

　　易天富基金研究中心对基金经理的评价

　　基金公司简介

　　国泰基金管理有限公司，成立于1998年3月5日;注册资本：1.1亿元人民币;办公地址：上海市浦东新区世纪大道100 号上海环球金融中心39 楼;股权结构：中国建银投资有限责任公司，意大利忠利集团，中国电力财务有限公司分别占60%，30%，10%的股权。

　　易天富基金研究中心对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、国泰央企改革(001626)证券投资基金是一只股票型基金，该基金主要投资于央企改革受益股票。央企作为我国国民经济的中流砥柱，占据了各行业的龙头甚至垄断地位。近年央企改革进入实质运作阶段，发展混合所有制经济、改组国有资本投资公司、中央企业董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权下放等政策试点陆续出台，央企改革将带来众多的的投资机会。该基金基金经理邓时锋拥有15年证券、基金从业经历，过往业绩出色。介于目前A股市场连续暴跌后，大的风险基本释放，且A股依旧处于改革牛的运行中，市场整体未来机会较大。我们认为，可向激进型投资者积极推荐该基金。

　　易天富金融研究中心对该基金的评分如下：

　　2、产品设计特点：

　　1)央企改革受益股票的界定。该基金对央企改革受益股票界定如下： 1)直接受益于监管制度、产权制度和公司管理制度改革，并通过兼并重组、整合上市、混合所有制改革、经营机制优化、激励机制改革等方式，提高运行效率和行业竞争力的央企上市公司; 2)直接受益于开放垄断领域，发展空间得以拓展以及盈利水平得以提升的非央企上市公司; 3)其他间接受益于央企改革的上市公司。

　　2)央企改革——国家意志，政治头条。国企改革上升为国家战略，十八届三中全会定调国企改革，2015年政府报告工作中再次强调了国企改革的重要性。目前国企改革顶层设计方案出台在即，央企整合及地方国企改革将迎来全面提速。此外，央企公司估值优势明显，央企上市公司估值水平普遍较低，具备较好的安全边际，同时央企的分红预期年化收益率普遍较高，是价值投资的较好选择之一。

　　3)中证央企指数过往表现较好。中证央企指数在近一年、近3年、近5年的涨幅均领先于同期中证国企、国企改革、上证指数。如下图所示。

　　3、基金公司和基金经理分析：

　　1)国泰基金管理有限公司，成立于1998年3月5日;注册资本：1.1亿元人民币;办公地址：上海市浦东新区世纪大道100 号上海环球金融中心39 楼;股权结构：中国建银投资有限责任公司，意大利忠利集团，中国电力财务有限公司分别占60%，30%，10%的股权。目前公司产品线丰富，能够满足不同风险偏好的投资者。

　　2)基金经理分析：该基金拟任基金经理为明星基金经理邓时锋先生，过往业绩出色，邓时锋任职国泰金鼎价值精选期间，在109个同类型基金中排名第30，邓时锋任职国泰区位优势期间，在226个同类型基金中排名第39，高于平均水平。

　　4、市场整体分析：该基金为股票型基金，跟股票市场关联度较高。伴随着市场的杀跌，市场整体的风险偏好迅速回落。市场的融资余额在上周连续收缩，总量回落到了13600亿元，创出了3月中旬以来的新低。总体看，在大幅波动的影响下，市场的投资者风险偏好水平受到了较为明显的影响，伴随着量能水平的大幅收缩，短期底部尚待确认。故而重仓投资者可逢高减仓，而轻仓者则可逢低适当关注成长型基金。该基金在此时点发行，正好赶上抄底的好时机，激进的投资者可积极配置该产品。（小心：10只仍在建仓且离下折最近的分级基金）

      拓展阅读

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