2015年上半年结束，股市在上半年的末尾狠狠摆了投资者一道，市场调整持续，投资信心也有待恢复，7月初新股发行，打新基金又将有何作为呢？7月1日起发行的专攻打新的富国新动力灵活配置混合型基金（A类：001508；C类：001510）投资价值又如何呢？

　　投资目标

　　本基金在严格控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报和资产的长期稳健增值。

　　投资范围

　　本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市交易的股票（包括中小板、创业板及其他中国证监会允许基金投资的股票）、衍生工具（权证、股指期货等）、固定预期年化收益类资产（国债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券、分离交易可转债、央行票据、中期票据、短期融资券（含超短期融资券）、公募可交换债券、证券公司短期公司债券、中小企业私募债券、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定预期年化收益类资产），以及法律法规或中国证监会允许投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

　　业绩比较基准

　　同期中国人民银行公布的一年期人民币定期存款基准预期年化利率（税后）+3%。

　　费率结构

　　基金经理简介

　　郑迎迎女士，硕士，自2008年4月至2011年7月任农银汇理基金管理有限公司行业研究员；2011年8月至2012年10月任富国基金管理有限公司债券研究员，2012年10月至2015年2月任富国7天理财宝债券型证券投资基金基金经理，2013年1月至2015年4月任富国强回报定期开放债券型证券投资基金基金经理，2014年3月起任富国可转换债券证券投资基金基金经理，2015年4月起任富国新天锋定期开放债券型证券投资基金、富国预期年化收益增强债券型证券投资基金基金经理。具有基金从业资格。

　　对基金经理的评价

　　基金公司简介

　　富国基金管理有限公司成立于1999年4月13日，办公地址：上海市浦东新区世纪大道8 号上海国金中心二期16-17 层，注册资本：1.8亿，其中，海通证券股份有限公司，申银万国证券股份有限公司，加拿大蒙特利尔银行，山东省国际信托有限公司分别持有27.775%，27.775%，27.775%，16.675%股权。

　　对基金公司的评价

　　产品优势

　　1、富国新动力A(001508) 证券投资基金是一只股混合型基金，该基金以打新为攻、以债券为守，不仅积极参与新股、新转债发行等机会，而且通过对信用债券的研究，每年还有望获取稳定的票息收入作为组合的安全垫。在A股市场剧烈震荡的当下，参与新股发行所获得的无风险预期年化收益更加得到凸显。我们认为，可向稳健型投资者积极推荐该基金。

　　对该基金的评分如下：

　　2、产品设计特点：

　　1）以打新为攻、以债券为守。该基金以打新为攻、以债券为守，不仅积极参与新股、新转债发行等机会，而且通过对信用债券的研究，每年还有望获取稳定的票息收入作为组合的安全垫。市场分析人士指出，6月份以来，A股进入持续调整阶段，此时参与打新或是获取无风险预期年化收益的最好时机。但对于普通投资者来说，直接参与打新中签难度太大。借道打新基金，不仅能有效分享新股申购带来的高额回报，更有利于防范市场震荡风险，锁定预期年化收益。

　　2）股票投资策略。在行业配置层面，该基金将运用“自上而下”的行业配置方法，通过对国内外宏观经济走势、经济结构转型的方向、国家经济与产业政策导向及改革进程和经济周期调整的深入研究，采用价值理念与成长理念相结合的方法来对行业进行筛选。在个股投资策略上，本基金主要采取“自下而上”的选股策略。基金依据约定的投资范围，通过定量筛选和基本面分析，挑选出优质的上市公司股票进行投资，在有效控制风险前提下，争取实现基金资产的长期稳健增值。

　　3）债券投资策略。基金管理人将基于对国内外宏观经济形势的深入分析、国内财政政策与货币市场政策以及结构调整因素（包括：资金面结构的调整、投资者结构的变化、制度建设和品种创新等）对债券市场的影响，进行合理的预期年化利率预期，判断债券市场的基本走势，制定久期控制下的资产类属配置策略，力争有效控制整体资产风险。在确定组合整体框架后，基金管理人将对预期年化收益率曲线以及各种债券品种价格的变化进行进一步预测，相机而动、积极调整。在债券投资组合构建和管理过程中，基金管理人将具体采用久期控制、期限结构配置、市场转换、相对价值判断、信用风险评估等管理手段。

　　3、基金公司和基金经理分析：

　　1）富国基金管理有限公司成立于1999年4月13日，办公地址：上海市浦东新区世纪大道8 号上海国金中心二期16-17 层，注册资本：1.8亿，其中，海通证券股份有限公司，申银万国证券股份有限公司，加拿大蒙特利尔银行，山东省国际信托有限公司分别持有27.775%，27.775%，27.775%，16.675%股权。富国基金近几年旗下产品表现十分出色，如下图所示：

　　2）基金经理分析：该基金拟任基金经理为郑迎迎女士，硕士，自2008年4月至2011年7月任农银汇理基金管理有限公司行业研究员；2011年8月至2012年10月任富国基金管理有限公司债券研究员，2012年10月至2015年2月任富国7天理财宝债券型证券投资基金基金经理，2013年1月至2015年4月任富国强回报定期开放债券型证券投资基金基金经理，2014年3月起任富国可转换债券证券投资基金基金经理，2015年4月起任富国新天锋定期开放债券型证券投资基金、富国预期年化收益增强债券型证券投资基金基金经理。具有基金从业资格。

　　郑迎迎认为，在经济还未步入正轨之前，刺激性宽松政策不会停止，中长期预期年化利率下行是必然趋势，利好债券市场。“在经济下行背景下，富国新动力将尽量避免信用风险，利用预期年化利率债和协议存款做好流动性管理。如果遭遇新股暂停风险，该组合还将发挥富国在信用债和可转债投资领域中的优势，积极利用债券市场的杠杆策略、骑乘策略，获取债券市场带来的相对稳健的预期年化收益。”郑迎迎表示。

　　4、市场整体分析：该基金为混合型基金，跟股票市场关联度较高。杠杆资金的广泛应用是本轮行情的重要特征，其决定了一旦调整趋势确立那么市场将经历一个显著的去杠杆过程。从目前看，由于投资者信心受到严重打击，因此，未来何时能企稳，还很难判断，但对于7月的份行情我们保持乐观，未来如继续大幅下挫，激进者可逢低少量介入指数基金抢反弹，稳健者建议保持观望，耐心等待市场元气恢复。该产品积极参与打新，在A股市场剧烈震荡的当下，参与新股发行所获得的无风险预期年化收益更加得到凸显。我们认为，可向稳健型投资者积极推荐该基金。

　　拓展阅读

　　 7月打新又启程 富国新动力灵活配置混合正在发行
　　 上周股市大跌买什么好：最新打新基金预期年化收益排行榜
　　 二季度基金公司规模出炉 天弘、华夏、易方达摘得前三

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