在期权做市商中如何拼速度和实力？ 骨头诱人不易啃

　　在国内期权上市准备过程中，多家颇具实力的期货公司早已积极筹备期权做市商业务。但从国际经验来看，期权做市商业务并不是块好啃的骨头，没有过硬的本领和实力恐怕只能走个过场。

　　从理论上说，期权买卖价差是做市商最主要的利润来源，但由于市场风云变幻，这部分收入具有较大的不确定性。另外，交易所通常会减免做市商的一部分费用，包括交易费、结算费等，这在中金所和郑商所分别发布的做市商管理办法草案中均有所涉及，对做市商来说这是一大优势。

　　曾在台湾期货行业任职的海通期货创新事业群总监任俊行介绍，在台湾这个相对成熟的市场里，做市商平均每笔交易的获利不到1个点，但由于交易量非常大，所以总盈利可观。不过，如果交易所稍微提高一点手续费，这部分利润就可能不保，所以在手续费的返还上，做市商通常会跟交易所斤斤计较。

　　近年来，期货公司传统经纪业务增长缓慢，不得不开疆辟土尝试创新业务。期货公司风险管理子公司业务的推出，为期货公司借道涉足做市商业务带来了可能。期货日报记者采访的多家期货公司相关负责人均表示看好做市商的盈利模式。

　　位居国内期货公司第一阵营的南华期货，目前正在做市商交易系统方面进行着准备。该公司副总经理朱斌认为，未来随着期权工具的推出以及品种的逐渐丰富，做市商业务很可能会给期货公司带来可观的盈利。

　　从境外成熟市场的情况来看，做市商不断经历着优胜劣汰。据了解，台湾市场做市商从早期的十家左右减少到目前的三四家，美国市场的做市商也从最初的1200多家减少到如今的几百家，并且还在不断地新旧更替，竞争相当残酷。

　　据任俊行介绍，台湾市场做市商一开始盈利较为可观，但随着市场的成熟，价格趋于合理，其利润越来越薄，一些做市商逐渐淡出该项业务，目前纯粹的做市业务利润很低，而把它作为策略的一部分，与股票、期货等其他业务相连，获利仍会相对可观。

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