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应收账款超过营收,中国第二大电视剧发行集团力天影业赴港上市

  格隆汇4月27日 | 格隆汇新股(ID:ipopress)消息,据港交所披露,4月24日,力天影业控股有限公司向港交所提交上市申请,方正证券(香港)融资担任其独家保荐人。

  力天影业于2013年成立,主要业务为自制及买断电视剧播映权许可。此外,亦从事其他业 务,包括(i)出售电视剧剧本;(ii)担任电视系列剧播映权的发行代理;及(iii)投资公司担任非执行制片人的电视剧。

  根据弗若斯特沙利文报告,按2018年中国卫星电视台首发剧数量计,力天影业在中国所有电视剧发行集团中排名第二。中国的电视剧市场竞争相当激烈,根据弗若斯特沙利文报告,按2018年自电视剧市场赚取的收益计,在中国所有电视剧发行集团中,力天影业以约0.34%的市场份额排名第16。

  按总收益计量的电视系列剧市场规模从2015年约人民币719亿元增至2019年约人民币1036亿元,2015年至2019年的复合年增长率为约9.6%。且预计将继续增长,并于2024年将达到约人民币1399亿元,2019年至2024年的复合年增长率为约6.2%。

  财务资料方面,截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度,力天影业控股有限公司收益分别为人民币3.79亿元、人民币3.86亿元、人民币3.91亿元。总体增速非常缓慢,分别为1.9%、1.32%。

  其中,来自买断电视剧播映权许可的收益占总收益的主要部分,截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度,买断电视系列剧播映权许可产生的收益分别约为人民币3.45亿元、人民币3.76亿元及人民币2.79亿元,分别占同年总收益91.2%、97.4%、71.3%。

  于往绩记录期间,纯利实现大幅增长。于截至2017年、2018年 及2019年12月31日止年度,纯利分别约为人民币5676万元、人民币6761万元及人民币7703万元,2017年至2019年的复合年增长率约为16.5%。

  截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度,毛利分别约为人民币7599万元、人民币9951万元及人民币1411万元,而毛利率分别约为20.1%、25.8%及36.1%。

  现金流方面,截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度,流动资产净值分别为人民币1.66亿元、人民币2.48亿元、人民币3.19亿元。

  值得关注的是,公司贸易应收款项及应收票据约人民币1.94亿元、人民币3.76亿元及人民币5.31亿元,应收账款上涨速度非常快,特别是应收账款整体占营收的占比,截至2017年、2018年及2019年12月31日止年度,分别为51%、97%、136%,占比非常高。

  其中,截至2017年、2018年 及2019年12月31日止年度,贸易应收款项及应收票据的周转天数将分别为约117.8天、275.3天及372.0天。周转天数递增明显。

  于最后可行日期,于2017年及2018年12月31日的贸易应收款项未收回结余后续结算金额分别约为人民币114.9百万元及人民币160.9百万元,分别占同日贸易应收款项未收回结余约58.6%及41.6%。

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