4月21日晚，继幸福蓝海（300528）、横店影视（603103）、金逸影视（002905）之后，A股院线龙头万达电影（002739）发布2019年度业绩报告，去年实现营业收入154.35亿元，归属于上市公司股东的净利润-47.29亿元，总资产规模264.88亿元。若扣除59.09亿元计提商誉等资产减值准备的账面影响，万达电影去年实际净赚11.41亿元。

　　年票房近百亿影城规模突破600家

　　影院规模方面，万达电影去年新开影城73家，截至年末拥有已开业直营影城656家，银幕5806块，其中国内影城603家、银幕5343块，境外影院53家，银幕463块。在院线行业激烈竞争形势下全年实现票房98.6亿元，同比增长3.06%，观影人次2.3亿，同比增长1.57%，其中国内票房83.2亿元，观影人次2.1亿，票房市场占有率稳步维持在13.3%。票房、观影人次、市场占有率等核心指标连续11年位列全国第一。

　　值得关注的是，在疫情影响下，影院与顾客的线下触达点被切断，各大院线公司的线上布局和流量变得至关重要。万达电影是院线公司中较早布局自有APP的院线公司，年报数据显示，万达电影去年上线会员体系3.0，APP等自有渠道线上票房占比同比增长约35%，人次同比增长约40%，自有渠道注册会员数同比增长近一倍，粘性较高。公司也曾在投资者互动平台上透露，疫情期间已在官方电商渠道开启多重线上营销与影迷互动活动，实现助推销售和用户活跃度唤醒双丰收。

　　影视制作业务万达电影有得有失

　　万达电影旗下万达影视去年主导或参与出品影片25部，其中电影《误杀》最终票房约12亿，荣获年度十大评分最高华语影片。但由于主投、主控影片数量较少、体量较低且部分票房不及预期，而2018年同期主投、主控影片较多且票房表现较好，因此万达影视收入和利润较去年同期下降幅度较大。

　　公司也坦言，虽然未能完成年度经营目标，但万达影视去年仍重点加强了主控项目开发和储备，完善制片机制，保证主控影片品质；与中国空间技术研究院等在影视IP开发和衍生品方面达成战略合作；同时积极拓展版权经营新领域，参与出品国内首档明星素人实战经营类综艺 《我想开个店》，打造“侏罗纪世界”实景娱乐项目，努力拓展收入增长点，为未来发展拓路前行。

　　电视剧业务是本次报表中增幅最大的一个子版块，实现营业收入4.98亿元，同比劲增25.93%，主导或参与出品的《空降利刃》《激荡》《隐秘而伟大》《最好的我们》《大时代》5部影片入选中国国家广电总局新中国献礼优秀电视剧百日展播名单，其中《空降利刃》和《激荡》已于下半年在多个平台播出，取得较好的收视成绩。同时，也打造了《谢谢你医生》《爱情高级定制》《从前有座灵剑山》《青春创世纪》《大时代》《最好的时代》《隐秘而伟大》《一念时光》《远方的山楂树》《绿水青山带笑颜》等丰富多元的都市题材剧和精品网剧。

　　受疫情影响，全国影院停摆，影视尤其是院线行业首当其冲。在已公布的2020年第一季度业绩预告中，幸福蓝海、金逸影视、万达电影全部由盈转亏，分别预亏1-1.05、1.45-1.60和5.5-6.5亿元。在针对2020年的经营计划中，万达电影也坦诚表示，短期经营业绩将面临较大压力，但不会影响公司长期盈利能力。在行业整合背景下，全产业链公司具有更强的抗风险能力，竞争优势也将进一步凸显。面对疫情影响，公司将根据实际情况调整经营计划，积极采取应对措施，化挑战为机遇，努力提高经营业绩。

　　像万达电影等既坐拥优质院线终端，又保有丰富影视内容储备的公司，在疫情影响消退后的表现仍是令人期待的。

　　拟非公开发行募资43.5亿为未来抢占市占率加码

　　除年报之外，万达电影另一则非公开发行公告同样引人瞩目。公司第五届董事会第十四次会议审议通过非公开发行股票的议案，拟募集资金不超过43.50亿元用于162家影院建设项目、补充资金流动性及偿还借款，进一步完善公司影院网络布局，巩固在院线行业的市场份额和领先地位，同时，改善公司资产结构，降低利息支出，增强抗风险能力，确保长期可持续健康发展。

　　万达电影2019年曾推出可转债发行计划，但于今年1月因资本运作计划调整和市场环境变化原因终止了可转债，并主动撤回材料。有市场人士分析，自今年2月再融资新规落地以来，上市公司非公开发行进行融资政策支持力度较大，定增市场火热程度持续走高，且受疫情影响资本市场整体估值仍处于低位，此时策划定增在政策和估值上都是合适的时点。

　　尽管2020年以来已有超2000家影院类企业注销或吊销，4月17日曾经在天津当地票房表现领先的橙天嘉禾银河影城天津万象城店也发布了永久闭店公告，对于影院扩张的必要性，各大院线头部公司仍然颇为一致。今年以来上海电影（601595）、金逸影视均公告出资设立文化产业投资基金或资管公司，横店影视在年报中提及“不排除通过并购方式优化战略布局，壮大影院规模”，纷纷瞄准影院并购整合机会；横店影视、幸福蓝海、金逸影视分别在年报中明确2020年将新开影院60家、27家、25家，扩张步伐与2019年新增影院数量持平，并未因院线行业的激烈竞争或疫情影响而缩减。一位长期跟踪影视行业的分析师认为，近年来影院行业竞争激烈，在此次疫情催化下，中小影院或影投公司因经营和现金流压力增大会加速退出市场，头部院线公司有望趁此机会加快提升自身市场份额，万达电影定增加码影院扩张将有助于其在行业出清中进一步抢占市场份额。同时，受疫情影响，全国影院停摆已近三个月，院线行业普遍短期面临着巨大资金压力，通过定增再融资也能增厚公司的现金流和资金储备，优化资产结构，为未来发力积蓄力量。

　　本次非公开发行拟定定价基准日为发行期首日，发行价不低于定价基准日前20个交易日交易均价的80%。

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