为顺利进军医疗大健康行业，2015年，宜华地产将广东宜华、汕头荣信、梅州宜华100%股权全部出售，实现原有地产业务全部置出。随后，宜华健康花费7.2亿元并购医疗后勤承包商众安康，耗资16.25亿元收购医疗服务管理提供商达孜赛勒康，斥资3亿元收购血糖血压监测领域医疗器械厂商爱奥乐100%股权。

　　数据显示，2014年至2018年期间，宜华健康共收购14家医疗类公司。但是，频繁的并购重组给宜华健康带来了严重的“后遗症”。其收购标的往往在3年业绩承诺期内表现良好，但承诺期后业绩就快速变脸，高溢价收购形成的巨额商誉，最终成为吞噬净利润的“黑洞”。截至2019年三季度末，宜华健康商誉高达19.27亿元，占净资产比例78%。

　　根据此前宜华健康披露的2019年业绩预告，去年该公司实现归母净利润为-12.5亿元至-16.2亿元，同期下降804.54%至1013.09%。宜华健康表示，主要系对前期收购资产进行商誉减值所致。

　　3、欲靠定增补漏洞

　　疯狂并购不仅给宜华健康埋下大额商誉减值的风险，也使其负债累累，资金链承压。

　　截至2019年三季度末，宜华健康负债总额为55.82亿元，资产负债率为68.8%。目前公司有高达37亿元的有息负债，其中包括17.08亿元的短期借款、一年内到期的非流动负债5.4亿元，应付票据额和应付账款5.39亿元、长期借款7.19亿元以及1.92亿元的应付债券，不仅有息债务规模大，短期偿债压力也不小。

　　从现金流情况来看，宜华健康账面上的现金及现金等价物仅为1.26亿元，与其债务规模相比，实在是杯水车薪。截至2019年三季度，公司经营活动现金流净额为-4883万元，投资活动现金流净额为-6227.67万元，资金链压力不容小觑。

　　为缓解资金紧张的困境，3月17日晚间，宜华健康发布公告称，拟非公开发行募集资金总额不超过10.53亿元，发行对象为中冠宝投资和华夏人寿，二者均以现金方式认购，扣除发行费用后，7.5亿元用于偿还银行贷款，其余资金用于补充流动资金。

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