有意思的是，2016年瑞思学科英语一边向中信银行借贷3.569亿元人民币，一边向股东现金分红4.26亿元人民币。相比2016年初，当年年末瑞思学科英语的股东权益从7.51亿元减少到3.98亿元人民币；负债总额从5.84亿元增加到11.02亿元人民币。
IPO之前，类似情况再次上演。2017年9月（提交F-1当月），瑞思学科英语与中信银行对这笔2016年贷款的协议进行了修订，将短期贷款额度设定为3000万美元，五年期长期贷款额度为1.1亿美元。其中，3000万美元的短期贷款需要在IPO完成后十个工作日内偿还（这也是招股书中IPO募集资金用途的第一条）。随即公司将修订后的贷款额度全部用完，相当于在2016年贷款基础上新增贷款大约8500万美元。同月，瑞思学科英语向股东发放了8700万美元的现金股息。
公司前景
初级英语培训行业概况
初级英语培训（Junior ELT）主要是指面向3-18岁学生提供的课外英语教育和辅导。根据Frost & Sullivan研究报告，中国3-18岁学生总人数将在2021年达到2.292亿，未来五年的复合年均增长率仅1.7%，但参加初级英语培训的学生人数有望在2021年增至2780万，复合年均增长率达到9.4%。初级英语培训市场的规模将在2021年达到2398亿元人民币，对应的复合年均增长率高达23%。
虽然国内的初级英语培训市场保持了高速增长，但从渗透率来看，到2016年仅8.4%，哪怕是一线城市也只有20.4%，远低于同时期日本的35.2%和韩国的60.5%。
下列几类因素将继续推动初级英语培训行业快速发展：
——政策支持
无论是放开二胎、今年9月1日正式实施的新《民办教育促进法》，还是《国家中长期教育改革和发展纲要》、高考改革方案，近年来一系列利好政策的出台，成为国内初级英语培训行业快速发展的重要保障。
——稳健的经济状况
预计城镇居民可支配收入CAGR为7.7%，将在2021年达到平均4.8万余元人民币。教育文娱方面支出的增长率将更高，达到9.9%。
——国内对英语学习越来越重视
有越来越多的中国学生选择在更低的年龄段出国留学，他们往往需要先在国内完成初级英语培训。另外，根据Frost & Sullivan研究报告，尽管2016年技能型英语培训市场的规模仅有英语应试教育市场的三分之一，但复合年均增长率要高出很多（未来五年前者为27.7%，后者21.2%）。
市场集中度上升的潜力也将为行业领先者提供更大的发展机会。目前，国内初级英语培训市场高度分散，TOP3（英孚少儿英语、新东方泡泡少儿英语、瑞思学科英语（REDU）的市场份额约为3.6%，没有任何一家单独占有超过1.5%的市场份额。据Frost & Sullivan研报，瑞思学科英语的市场份额约为1%。
构成初级英语培训服务机构竞争力的主要方面有：
——高质量的课程和培训
——重视全浸入式英语学习体验和技能型英语教学
——教学网点送学距离近和通勤便利。
Frost & Sullivan将年费用超过16000元人民币的初级英语培训市场细分为高端市场。据其研报，英孚少儿英语、瑞思学科英语、迪士尼英语分列高端市场的前三位；TOP5的市场份额约为36.3%；瑞思学科英语单独的市场份额约为10.7%。到2021年，高端市场的规模有望增至228亿元人民币，复合年均增长率为23%。
2016年数据显示，一线城市参加初级英语培训的学生总人数为150万，市场规模132亿元人民币，占国内市场总额的15.5%。到2021年，市场规模有望增长到359亿元人民币，复合年均增长率22.1%。
2016年，在一线城市分列市场前三位的初级英语培训机构是英孚少儿英语、瑞思学科英语、新东方泡泡少儿英语。瑞思学科英语排名第二，高于它在全国市场的第三位排名。
一线城市市场，2016年TOP5的市场份额为21.9%；瑞思学科英语单独的市场份额为5.9%。市场集中度明显高于全国平均水平。至于一线城市的初级英语培训高端市场，TOP5市场份额更是达到了56.7%；瑞思学科英语单独的份额为17.1%。
至于瑞思学科英语（REDU）的大本营——北京，其市场份额排名第一，约为11.4%，与英孚少儿英语、Lily英语分列市场前三位。2016年，TOP5的市场份额为30.1%。另外，2016年Q2、Q4瑞思学科英语在上海、广州、深圳都排名市场第二。
自营和特许加盟是初级英语培训行业的两个主要经营模式，许多培训机构（包括瑞思学科英语）都是“自营+特许加盟”的模式。自营模式能够能更好地保证风格和内容的一致性，更高和更稳定的教育质量，更严格的管理，业务发展规划也更加协调；但直营模式往往业务拓展速度更慢，在新进入的城市缺少本地化支持，运营成本也更高。特许加盟则是轻资产模式，业务扩张速度快，可以获得本地化支持，管理压力相对小；面临的挑战主要是，合格加盟商的招募、质量控制、对品牌口碑的潜在损害、难以拓展其他收入渠道等。
最后小编要说的是教育作为刚需中的刚需，一直是政府、家长、用户心中最持续的关注点。国内已经出台了多部对学前教育发展有重大利好的政策法规，但因为部分细则还没有出台，教育企业目前暂不能在国内上市，这也是诸多教育企业选择赴美上市的主要原因。
如今美股市场上的中国教育公司还有新东方、达内、正保、学大、好未来、51talk。可以看出，涉及英语教育和K12教育的占大比例。而在在线英语教育市场，同样形成了一股资本热潮。2017年8月23日，VIPKID宣布完成2亿美元D轮融资。在发布会上，少见的聚集了沈南鹏、张颖、徐小平、邓锋等知名投资人站台。此外在这1年内获得融资的还有哒哒英语、ABC360、CC英语、魔岛英语等企业。
