张锴雍（中科智集团有限公司总裁） 0 0
张锴雍，中科智集团有限公司总裁。在中国不健全的信用体系下，为客户实施风险转移并从中获利。张锴雍1984年成为中国最早的一批MBA学员。1988年，他在海南炒房地产赚取了6000万元，随后在深圳继续从事房地产业。上世纪90年代后期，张的公司作为互保企业为别人支付了一笔银行贷款后受到启发，开始进军担保行业。目前“中科智担保”已成为国内最大的民营担保企业，并引入了美洲银行的外国投资者。“中科智担保”计划2003年底在美国纳斯达克上市，并向民营银行方向发展。[1]-
中文名:张锴雍 籍贯:湖南湘潭 毕业院校:中南大学 职业:企业家 出生地:湖南湘潭 性别:男 出生年月:1961年
基本资料
姓名：张锴雍
年龄：43
公司：中科智控股集团
总部：广东
主要领域：商业担保为主营业务的综合金融服务
2007胡润百富榜:第725名
2007财富（亿）：9
2006财富（亿）：8.5
2006年排名：405
张锴雍，中科智集团有限公司总裁。43岁的张锴雍六年前因一笔失败的相互担保协议损失了900万元，但他却从中看到了一个新兴行业的市场潜力。
1999年，中科智担保深圳公司创立，成为国内首家民营担保公司，目标市场是民营中小企业的银行贷款担保，张锴雍也成为国内尝试民营商业担保的第一人。五载风雨，中科智的担保总额由最初两年的5400万增长到目前的100亿元，成为中国最大的民营企业投融资担保公司。
2007胡润百富榜（第725名）
2007胡润金融富豪榜（第23名）
2006胡润金融富豪榜（第13名）
观澜湖2006胡润百富榜（第405名）
观澜湖2005胡润百富榜（第231名）
2005胡润金融富豪榜（第9名）
张锴雍：原名张启亮
出生年月：1961年5月
籍贯：湖南湘潭
学历：1982年毕业于中南矿冶学院
公司：中科智担保集团董事长、中科智担保系列公司法人代表、董事长
总部：深圳市福田区滨河路联合广场14楼
中科智担保公司创始人张锴雍在此次重组前拥有中科智53.76％的控股权。
简介
1978-1982年中南矿冶学院（现中南大学）金属材料系本科毕业，1984-1987年中南工业大学管理科学与工程学系硕士,生于1961年。曾排名2002年度中国大陆富豪榜第99位,2005胡润百富榜:第231名，现为深圳市中科智（集团）股份有限公司董事长，深圳市政协委员，深圳市总商会副会长中科智是一家为中小企业及个人提供商业担保及增值服务的担保集团公司，集团净资产超过15亿元人民币，总部设在深圳，在北京、上海、长沙、广州及福建、河北均设有分公司,我国最大民营担保集团。
2008年，张锴雍在“胡润金融富豪榜”上名列第14位，财富总额为22亿元。
事件
公司创始人张锴雍今年48岁，湖南人，性格具有双面性，外人认为儒雅，而公司内部人多认为其非常强势。2008年，张锴雍在“胡润金融富豪榜”上名列第14位，财富总额为22亿元。
自2005年开始，先后有四家外资股东——亚洲开发银行、花旗亚洲企业投资公司、美国凯雷集团和美国通用商务融资集团——入股中科智，总投资额达1.1亿美元，持股比例达40.82％。
2006年11月26日，中科智在新加坡证券交易所挂牌发行1亿美元债券，年利率为10.5％，为期五年。包括比利时、英国、美国、新加坡、香港等地以基金管理公司为主的11家机构认购。
但到2008年，中科智的业绩急转直下，香港上市计划流产。据该公司在新加坡交易所公布的2008年中报，中科智账面上突然冒出近14亿元的损失拨备，使得上半年陡然巨亏12.2亿元，而2007年同期中科智仍号称盈利1.52亿元。自此，穆迪三次下调中科智公司家族评级和高级无抵押债务评级，从Ba3调低为Ca，最终在今年2月取消了评级。
这使得外界对于中科智产生了全面怀疑。
2009年5月29日，一组题为“纸糊金鼎—中科智骗局”的博客文章同时在几大网站上线，博主以前中科智内部人的身份，连续数日披露了中科智的“原罪”。这些文章称，中科智旗下公司的资本金均一直存在验资后抽逃的行为，因此，现在中科智总计32亿元资本金中，除了外资股东和债券持有人投入的2.1亿美元是真金白银，其他大多为虚构。
“各地公司的资本金从来没有真正到过账。”中科智一位前高管也告诉《财经》记者。
注册资本金虚增尽管违法，但在中国的民营企业中司空见惯，为何成为中科智的命穴所在？
中科智赖以扬名的担保业，可视为银行小企业贷款审查的外包服务。正常的盈利模式是担保公司依赖自己的资本金、信用、对中小企业贷款资信调查的专业水准，担保中小企业获得银行贷款，并向企业收取保证金和担保费，前者相当于一种质押，后者则作为担保公司的收入来源。
因此，当中小企业的贷款成为坏账时，中科智的资本金规模就决定了它是否有实力进行代偿。
和商业银行8％的法定资本充足率一样，目前担保业规定，其担保贷款的杠杆率不能超过10倍，即中科智用以担保的贷款余额相比，至少10％要为资本金，这样才能在将坏账控制在个位数的前提下，基本承受企业还不起贷款时担保公司为之代偿的风险。
据该博客作者向《财经》记者透露，中科智虚增资本金和相应利润旨在吸引外资入股，但在外资进入后，维持这一业绩对中科智构成巨大压力，至2008年年中，终于爆出12.2亿元的巨亏，其实质主要是对资本金窟窿的暴露，另一重原因在于多年挪用中科智担保资金乃至外资股东资金进行账外投资，造成账务混乱。
《财经》记者亦从中科智前高管处获知其公司内部会议信息，从会议内容看，基本证实了上述分析。
中科智的引资之路始于2001年。当年，一家名为美洲投资银行的机构投资300万美元，持有中科智9.55％的股份；2002年，香港兰德公司入股500万美元，获得15.90％的股份。有内部人士认为，美洲投资银行和香港兰德公司这两个名不见经传的“外资”股东，背景可疑。
2005年5月，中科智引入了真正的外资股东亚洲开发银行，获得1000万美元投资。此时，也正是全球流动性泛滥、资金频频寻找投资机会的时候。中科智以其“中国担保业老大”的背景和亚洲开发银行投资的背书，一时颇受青睐。同年10月，花旗亚洲企业投资公司（CVCI）入股2500万美元；次年3月，美国私募股权投资机构凯雷集团紧步其后尘，亦投资2500万美元；2007年10月，美国通用商务融资集团（GE Capital，下称GE）投资入股中科智5000万美元。
外资进入的目的，是将中科智打造成一个全国性的担保业品牌，完成海外上市。有投行认为，上市后的中科智估值可达40亿美元。按照中科智商业计划书上的规划，在此后五年至十年内，中科智将在全国主要省市都成立子公司，担保规模将达到1000亿元。
获得资本金的中科智随即在全国展开铺点，在原有的深圳、北京、上海、福建和长沙等公司的基础上，又在广东、河北、浙江、重庆、江苏、福建、湖南等地，成立了多家中科智系列公司，2007年底，号称整个集团累计净资产达到32亿元。
规模的急速扩张，对中科智原本粗放式的管理提出严峻挑战。各地子公司均为独立法人，可谓打着中科智旗号占山为王、独立开展业务的诸侯，发展境况各不相同，收入和利润也没有随着规模而增加。由于先天不足，集团需要通过抽逃子公司资本金、抽调客户保证金等手法，来粉饰规模和业绩，这也受到各地“诸侯”的抵触。
内部总动员
2007年5月10日，张锴雍召集各地高管出席一次“秘密会议”。
据参加会议的人称，时任中科智集团财务总监王琼披露了一组令人吃惊的数据：中科智2006年的真实利润为3740万元，收入为1.9亿元。此前，2003年到2005年三年中，中科智实际业绩均为亏损，委托外部审计公布的利润却分别为8071万元、7289万元、1.4亿元。
这意味着，截至2006年底，中科智累计包装利润5.8亿元，虚增资产11亿元，实际发生代偿超过4亿元（并非此前对外宣传的5000万元）。
据前述内部人博客文章描述，在这次会议上，张锴雍承认：“公司长期以来，其实都没有赚钱。为了引进战略投资者，为了上市，不得不包装利润和收入，这个窟窿越来越大。七个锅两个盖，怎么捂盖子，一直是我的心病。现在，我扛不动了。”
会上，张锴雍称，高管们可以选择离开，或者和他“同舟共济，共闯未来”。所谓同舟共济，在很大程度上，就是掩盖真实业绩、如何应付德勤会计师事务所的审计。
2007年5月17日，中科智在“统一”了高管思想后，召开集团业务专题会议，核心是如何“完善”虚假委托贷款业务（中科智内部称“集团业务”）以通过审计。
委托贷款业务，是指中科智向急需资金的企业发放高息短期贷款。这块资产和相应的收入，占到中科智公开数据近五成左右，2008年中，这一数字超过17亿元，给客户的利率高达21.6％，但事后则爆出9亿元以上的亏损。
一位中科智高管发给《财经》记者的一份会议记录显示，德勤曾对委托贷款业务起疑，主要是金额巨大，但业务档案和流程过于简单，资料缺漏太多，客户注册地址有异。
事实上，相当大一部分的委托贷款只是在中科智内部资金空转，即“左手贷给右手”，反复操作，用以制造出虚假业务规模和资本金规模。但问题在于，贷款方往往只是一些资本金很少、缺乏资质的壳公司，很容易被人识破。
在2007年5月的会议上，时任中科智风险控制中心总监曾昭勇提出了虚假委托贷款的“A、B公司模式”，借以回应会计师的质疑；即把承接贷款的壳公司称为B公司，承认其是受中科智实际控制的壳公司，多为中科智员工或家属注册，但贷款的真实使用方是另外一家公司（被称为A公司），后者一般实力雄厚，却不方便出面贷款，因而由A为B担保，B出面贷款。
2007年10月29日，中科智再次就所谓集团业务召开会议，针对的是年底的审计业务。《财经》记者获得一份资料，实录了这次会议的全过程。会上，曾昭勇布置了六种集团业务的类型，借鉴的是过去存在的真实委托贷款案例，其中有房地产开发贷款、企业收购贷款、赎楼按揭贷款、AB模式贷款等。
各地中科智对这些“任务”怨声载道，作假本身容易出现漏洞，也带来沉重的财务负担。一位高管表示，注册1亿元的公司，一年做“集团业务”要付出的成本包括税收在内，最少在四五百万元，因此，实际的资金“黑洞”如滚雪球般越来越大。
对此，张锴雍表示，这个做法是为了一次性解决历史遗留问题，此后可通过一系列业务扩张和资产变现弥补亏空。
中科智虚浮的扩张和引资模式，终因内部利益失衡而倒塌。2007年10月，GE以5000万美元入股，持有中科智8％的股份。与以往引资不同的是，GE购买的是张锴雍手中的旧股。为了不稀释自己的控股权，张锴雍先从高管手中回购了部分职工股，但定价仅为成本加利息。
此举最终成为激化张锴雍和高管、员工之间矛盾的导火索。张锴雍在去年12月接受《财经》记者采访时承认了这一点。
2008年7月间，中科智前高管关于中科智造假的详细举报信，放到了几位外资股东的桌上。
“硬着陆”
2008年7月21日，中科智再次紧急召开高层会议，公布了前高管的这封举报信。举报信称，中科智历年累计亏损七、八亿元，业绩一贯造假，利用壳公司作虚假委托贷款业务，高峰时候年度虚假委托贷款业绩十多亿元。为了此项造假业务，中科智每年的成本就上亿元；另外，中科智发生的代偿实际高达数亿元。
举报信还称，发债募集来的资金，转手就被大股东利用委托贷款的形式，变成大股东的自有资金，参与深圳平安的配售，然后将股票抵押给银行套现。
《财经》记者获得的一张此次视频会议的资料显示，在这次会议上，张锴雍承认，举报信内容大部分属实。不过，此时张锴雍仿佛如释重负，将其看做一次“硬着陆”的机会。
“以前我感觉自己抱着一个秘密、包袱在艰难前行，以为别人什么都不知道，实际上，他们（外资股东）不傻。”在这次会议上，张锴雍自嘲道。
随后，中科智公布2008年中报，果然采取“硬着陆”的方式，称因委托贷款业务巨亏，计提拨备14亿元。其中，为约17.29亿元委托贷款计提了高达9.47亿元的拨备，另出现了4.6亿元的贷款担保损失。对这一戏剧化的业绩“跳水”，张锴雍公开的解释是，经济形势突变下中小企业蒙受冲击。
审计师德勤以“无法判断”为由，未对该中报出具审计意见。
除了虚构业绩，中科智与张锴雍的私人公司中科智控股之间，账目混淆且不透明，也令外资股东和员工们疑窦重重。多年来，依赖中科智担保这一融资平台，中科智控股获得了源源不断的资金。
张锴雍曾向《财经》记者表示，中科智控股注册资本2亿多元，负债约7亿元，并称相对担保业务而言，“利润贡献最多的，其实是金融投资和地产。”
公开资料显示，截至2007年末，中科智控股营业收入达20亿元，净资产为35亿元，总资产大概是40亿元。
中科智前高管人员透露，中科智控股大概有七八笔金融股权投资，其中包括厦门商业银行和国泰君安的部分股权、1400万股平安股权等。另外，旗下还有深圳市中科智工贸发展公司、深圳市中科智资产管理公司、张家界山水天下置业有限公司、张家界亘立国际酒店等产业。
“硬着陆”的结果，是张锴雍、外资股东和债权人选择了“同舟共济”。
2008年12月24日，除亚洲开发银行的三家外资股东，最终和中科智达成了和解协议。亚洲开发银行由于自身并非商业机构，一旦发现被投资企业有不诚实行为，就必须退出，不能为了商业利益苟且和解。在回应《财经》记者采访申请时，该行总部发言人谨慎表示，“有关法律程序还在进行当中。”
2009年3月27日，中科智在深圳召开“最新情况通报会”，称与持有1亿美元债券的债权人达成“债转股”协议。这一协议倘若实施，债券持有人转为持有中科智40％股份的第一大股东，张锴雍的股权被稀释到32.26％，四家外资股东的持股则稀释为24.49％。
这意味着中科智公司控制权的让渡。未来的中科智董事会，将由债券持有人委派五名董事，张本人只能委派三名董事。债券持有人还有权任命集团总部的财务总监、风险管理总监，还有权委派首席重组官。
至于如何弥补资金“黑洞”，张锴雍曾提出将中科智控股的资产装入担保公司，但外资股东一直没有同意，毕竟没有人了解中科智控股的真实情况。最终的解决方案是，中科智声称对深圳中兰德房地产经纪评估公司有应收款11.72亿元。后者为张锴雍私人控股集团的名下公司。另外，张锴雍对国泰君安的股权投资4.04亿元，原为其私人公司名下资产，目前已被注入到中科智。另外，还有8.18亿元的商誉为并购差价。
这一系列安排，意味着张锴雍承担了中科智虚构业绩、挪用资金造成的亏空，亦以变卖资产、承认负债、注入股权等实际行动填补了部分资金“黑洞”——虽然不确定性仍然存在：张锴雍是否有能力归还11.72亿元的应收款？国泰君安股权是否质押给银行？8.18亿元的商誉是否意味着还未填平的窟窿？
中科智内部人士透露，张锴雍能有此救赎行动，不仅是因对自己一手打造的中科智的深厚感情，也是因为和外资股东达成了私下交易，即外资股东放弃了追究其个人责任的权利。在去年8月的“逼宫”行动中，外资股东曾表示，要在香港以欺诈罪将张告上法庭。但截至《财经》发稿前，《财经》记者未获当事双方的确认。
“他毕竟没有一走了之。”2008年11月，一位外资股东代表人曾对《财经》记者如此表示。
最后的救赎
真相被层层披露后，受创最深的是中科智的信誉。中科智的最大合作方北京银行，已于今年5月冻结了北京中科智在该行约1亿元的存款。2008年底，北京银行通过中科智的贷款高达31亿元，而原先正常年份，北京银行对北京中科智的担保贷款往往收取零保证金。
随之而来的是资金链的紧绷。
北京中科智内部人士告诉《财经》记者，北京第一生物化学药业有限公司通过北京中科智在北京银行的2500万元担保贷款已经连续两次展期，尚无明晰的还款计划，银行可能要强行从被冻结的中科智账户中划取资金。此外，现在还无从判断这是否属于中科智借企业之名套取的贷款。在中科智危机出现后，这些被借用名义贷款的客户急于向中科智追讨资金。目前，这种性质的资金规模不详。
一位知情人士表示：“银行冻结资金为自保，量也不多，但中科智内部资金缺口太大，缺了这点钱很难运转，不少投保客户保函到期了却退不出保证金。再这样下去，会引发诉讼乃至‘挤兑’。”
“100多万元的担保保证金，四五月份就到期了，但钱到现在也没有全部退给我们。每次讨债都在中科智遇到和我一样去要保证金的人。下周要是还不把钱打到账上，我们就要起诉。”一位到北京中科智讨债的中小企业负责人对《财经》记者表示。
据追债人士介绍，中科智做担保业务时，一般要求企业先交纳10％的保证金和2％－3％的担保费，才出保函做担保贷款，利率一般上浮20％。由于银行对中科智的担保贷款往往实施零保证金制度，企业交纳的保证金就很容易被中科智挪用。按照惯例，企业还完贷款后，中科智应在三日内退还保证金，但现在无法兑现。
目前，北京中科智已经收到十多份律师函，要求在一定时间前退还到期的保证金。
6月下旬，有部分中科智的客户表示，获得了中科智退回的一半保证金，并得到保证，剩余部分将在半个月后退还。
有员工表示，中科智整个集团都面临退还保证金的压力，集团财务部门要求各地分公司退还保证金必须提前一个月申请。
在此紧急关头，6月，张锴雍高调宣布将中科智控股名下的张家界山水天下大酒店项目出售，价格不详。中科智员工相信，中科智担保近期退还的保证金多来自于此。
中科智还一直在谋求深圳市政府对深圳公司进行注资，尽职报告已经完成，等待政府批复。但因近期深圳政府正在经历市长许宗衡被“双规”的人事地震，这一“救命之水”短期尚难落实。
继3月27日中科智在深圳召开通报会之后，张锴雍于五六月份开始在北京、上海、深圳等地进行系列路演，希望赢得银行的支持，启动日益紧缩的业务规模。
在路演中，张锴雍称，2008年底，中科智亏损1.5亿元，公司总资产39.45亿元，所有者权益26亿元。他同时将中科智的自救和重组计划展示给银行，以期挽回市场的信心。（摘自2009年6月12日出版的《财经》杂志署名文章《中科智：原罪与救赎》，记者张冰、张曼）
演讲
（CIFF2007第四届中国国际金融论坛(简称CIFF)于2007年9月21-23日在上海浦东香格里拉大酒店隆重召开，本届活动主题：区域金融生态建设与中小企业金融服务。新浪财经独家图文直播本次会议。以下为中国中科智担保集团股份有限公司董事长张错雍先生演讲）
张错雍：女士们、先生们下午好！感谢组委会给我这么一个机会。为节省时间，我说三点：第一，对中国当前经济金融格局，我个人的基本判断；第二是中小企业融资的模式分析；第三是中小企业融资过程中的定位。
整个中国经济经历古代两千多年的繁荣，近代近两百年的衰弱，有了现代20多年的重新崛起，中国经济正处在上升道路中，这是大家都认可的，尤其这两年，股市、房市都非常火。经济高速增长过程中，中国的金融业由于金融体制改革的滞后，落后于中国经济的增长水平，这样一个巨大的落差，如果要保持中国经济的高速增长，势必有一个加速度增长。目前，金融业股票这么火，外资想拼命进来的大时代背景。第三个，中国金融业的加速度发展格局中，中国的民营金融应该有可能有一个更大加速度的发展空间。我用一个词汇，“历史惊人的相似”，70年代末80年代初中国第一轮改革开放的时候，割资本主义尾巴没有割完的个体户，20多年过去，除了少数竞争性领域里非常棒的国有企业里，大多数国有企业被冲得稀里哗啦，而当年不起眼的个体户异军突起。中国经过金融改革，民营经济的崛起会是怎样的道路？我们拭目以待。因此，我认为担保业，我之所以做担保，就是因为这是中国的民营资本走向金融资本的通道桥梁。
中国中小企业的融资模式，简单说，中小企业的融资归纳为五个阶段，第一是创办期，融资模式是家族式投资资金为主；第二个阶段，是推广期，创办的企业开始推广业务，业务没有或者非常小，这个时候融资的模式主要靠民间融资为主。民间融资据不完全统计，全国也有7、8万亿的规模，合法的有典当行等，不合法的有地下钱庄等。第三个阶段，成长的早中期，融资模式主要是以担保融资为主，通过担保机构的担保，使他提前进入银行的准入门槛，从银行获取资金。第四个阶段，就是银行融资，成长的中后期，这代表着中国目前的正规金融体系，大概30万亿的贷款规模。这个时候中小企业已经积累了自己的信用，有了一定的收入，有了一定的抵押品、担保品，可以从银行获取资金。第五，是整合期、成熟期，融资主要是靠股权融资，大概是这样的格局。其中，第二阶段的民间融资和第四阶段的银行融资，两者之间，我们叫做二元的金融结构。银行融资体系由四条构成，第一是审批周期长，一两个月，三五个月，甚至更长，贷款期限也相对较长，贷款利率低，利息5点几到8点几，机制相对稳健和呆板。反过来，民间融资审批周期短，贷款期限也短，一两天、一两周，利息高，年利息高达20，甚至50，机制相对灵活。这是二元金融结构的基本特征。
中科智目前作为中国最大的担保机构，感谢很多中小企业客户的、银行界以及投资界的支持，有花旗银行等投资机构我们投资了1亿多美元，我们现在累计担保额500多亿，客户也有几万家，我们原来是传统的银行中小企业贷款担保，与中小企业共同成长，我们想打造两个平台，第一是准商业银行的债务融资平台，第二是准投资银行的股权融资平台。我们用一个口号来表达，“中小企业一体化融资提供商，强调民间融资和银行融资相结合，债务融资和股权融资相结合”。谢谢！
参考资料
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