那么什么才是商业本质？在诸多企业家精彩的讨论当中，大家逐渐意识到商业本质就是最基本的商业常识，而最基本的商业常识就是要为用户创造价值。事实亦是如此，那些具有持久生命力的企业一定是在为用户创造真正的价值，而那些没有创造真正价值的企业往往是昙花一现。

在拼多多的企业文化中，有一个核心的理念就是“本分”，本分主要包含以下几层含义：第一，要诚信，并成为值得信任的人；第二，要尽自己的本职，无论别人在做什么；第三，隔绝外力，回归初心，专注于做好自己应当做的；第四，不赚人便宜，即便我们能够；第五，出现问题，首先求责于己。

黄峥解释，“对于拼多多管理层来说，本分就意味着专注于为消费者创造价值”。所以，拼多多坚决摒弃零和竞争的帝国式思维，将为消费者和社会创造增量价值作为业务根基。例如，“拼多多生存的基础是为用户创造价值”“拼多多为最广大的用户创造价值而存活”这样的论述，在股东信中频频出现。

也正是对用户价值创造的关注，最终让一个个老百姓用自己的真金白银对拼多多进行投票支持，在短短三年多的时间，就实现4.185亿的年度活跃买家，每位活跃买家在拼多多平台的年平均消费额已经攀升至1126元人民币。并且，年度活跃买家人数与年平均消费金额两个指标都还在快速增长中。如果拼多多不是为更广大的普通人创造了真实的用户价值，这些成绩就根本不可能实现。

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2018年全年，按非美国通用会计准则计算，2018年归属于拼多多普通股股东的净亏损为34.56亿元人民币。拼多多单年34.56亿元的净亏损一度引起外界的很多质疑，但深入研究会发现，亏损背后其实是拼多多有意为之。

黄峥拿拼多多和刚上学的姚明类比，他说，“拼多多是一家成长很快的创业公司，就像刚读小学的YAO，个头虽高但依然只是个小学生。但因为进入了赛场，这个小大人随时具备了产生收入和随时赚钱的能力。不过在这个阶段赚钱不是主流任务，更需要的是充足的营养和适当的磨炼。”所以，即使拼多多完全有能力实现盈利，但其依旧将企业的长期价值构建当做当前的战略重点，在品牌推广、人才建设与技术投入等领域积极投入，这些投入按照会计准则会被记为大额短期费用，对公司短期盈利不利，但都具有非常高的长期价值。

例如，2018年拼多多赞助了快乐大本营、极限挑战、中餐厅与幻乐之城等众多热门综艺，还牵手央视冠名世界杯广告。这些巨额营销费用的投入，导致了拼多多的利润亏损，但其为拼多多带来的品牌认知度、品牌信任度与新用户的提升，都将在未来很多年持续产生有益影响。并且，这些费用投入并非与交易规模成固定比例的费用，而是一次性的短期费用，一旦拼多多建立起强大的品牌认知与牢固的业务护城河以后，这些一次性的短期费用都可以在未来进行节省，进而带来利润的快速上升。

而更多的长期投入，则发生在制造业和农业等鲜有人深度涉及的上游领域。在农产品端，依托长期投入，拼多多2018年实现农产品和农副产品订单653亿，已经成为中国最大的农活上行平台之一，而且依旧保持着持续增长。发布年报前期，拼多多又宣布正式启动“多多农园”项目，将彻底打通消费端“最后一公里”和生产端的“最初一公里”，让小农户对接大市场的同时，成为全产业链的利益主体。

黄峥认为，拿“储蓄罐”里的钱去存定期并不是一个好主意，而是应该投入到对企业更有价值的业务领域。并且目前拼多多现金储备高达300亿元人民币，资金实力雄厚，足以支撑拼多多在未来几年的持续投入。

因此，拼多多该省的钱一定要省，该花的钱绝不手软，在未来相当长的一段时间内其绝不会改变现有的经营策略，将持续聚焦在企业内生价值上，积极寻找对公司长期价值有利的投入机会，扩大市场占有率，加固业务护城河。在拼多多未来实现数万亿人民币的交易规模，业务足够安全后，再来考虑盈利也为时不晚。

就在前不久，拼多多公布了最新的股份发行计划，计划募集12亿美金，而这笔资金将主要投入到涉及“农产品上行”与“新品牌计划”等新商业基础设施建设、部分技术研发项目以及潜在的战略投资和收购，这将进一步提升拼多多的业务竞争力。

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笔者在长期研究“什么是一家好企业，什么是一家坏企业”的过程中，归纳了两个重要标准。第一，这个企业是不是在创造真实的，比竞争对手更多的用户价值。第二，这个企业是不是能够坚持长期主义，敢于牺牲短期利益而选择长期价值。如果一个企业具备了这两个标准，就具备了成就卓越的前提。

亚马逊就是一个典型的例子，在其发展过程当中，其一方面围绕用户价值，不断扩充商品品类，优化电商交易体验，成为美国最大的电商企业。另一方面其敢于牺牲短期盈利，而在云计算、流媒体与智能硬件等关键业务领域长期投入，成为涵盖电商、云计算与内容等领域的多元化科技巨头。

在拼多多创始人黄峥身上，我们也欣喜的看到其在上述两方面都有着深刻的思考与认知。在谈到拼多多的未来方向时，黄峥在股东信中明确接下来的四点主要策略：

第一，坚持消费者导向，创造性的解决存量问题，为社会做增量贡献。第二，从生存的高度，理解履行社会责任是应尽的本分。保护知识产权，持续高压“双打”，全力扶贫助农。以钉钉子的精神，扎扎实实一个一个的解决实际问题。第三，专注于长期企业内生价值，立足长远，勇于投资未来。第四，进化组织，一步一个脚印走向更包容、更透明、更国际化的成熟公众机构。

从上述四个核心策略可以看出，黄峥依然将用户价值与长期的企业内生价值作为拼多多的战略重点。

对用户价值与长期价值的重视，既是拼多多过去取得如此巨大成功的根源，也将是其未来能创造更大商业成就的基石。