中证网讯（记者林倩）7月16日，开源证券传媒互联网首席分析师方光照在接受中国证券报记者采访时表示，当前电影板块的估值水平正处于历史底部区域，在政策扶持及疫情逐步缓解背景下，电影板块有望迎来复苏。

　　“1月24日以来全国绝大多数影院停业至今，国家电影局估算全年票房损失将超过300亿元。从A股上市公司2019年及2020年一季度财报情况看，受到行业监管环境以及疫情的影响，电影板块上市公司营业收入及归母净利润增速普遍恶化。”方光照认为，当前无论是从PS估值水平还是PB估值水平来看，电影板块都处于历史底部区域。

　　国家电影局于7月16日发布消息称，低风险地区在电影院各项防控措施有效落实到位的前提下，可于7月20日有序恢复开放营业。对此，方光照指出，当前电影复业时间预期已经落地，但对于头部电影何时上映、观影意愿等因素，还存在不确定。

　　根据方光照预计，从8月起的三个月内可以达到原先的观影水平，如果情况悲观有可能需要半年的恢复期，但具体收益和票房要取决于上映电影的质量。

　　最后，方光照认为，行业低谷期往往是并购整合的高峰期，总结美国电影行业过去50年的发展也可以得出这样的结论，在票房增速放慢时，往往行业并购整合高发。国内2020年由于疫情影响，影院停业导致大量中小影院、院线公司面临困难，龙头公司对部分区位优势明显的影院进行并购整合，一方面有利于纾困并盘活优质资产，另一方面也有利于无效产能的出清，此过程会带来行业集中度的提升，龙头公司有望更大程度享受疫情结束后的行业反弹、回暖以及电影行业长期增长所带来的收益。

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