来源 | 苏宁金融研究院

　　经常听到各种关于基金定投的宣传，如：基金定投——百万富翁的生产线、基金定投——懒人的理财神器、基金定投——在微笑中拥抱时间的玫瑰等等。不可否认，定投确实是个理财大招，适用于抄底大多数你认为“迟早会涨回来的”资产类型。需要注意的是，当前少有人注意到定投误区的存在。值此中秋假期，笔者跟您唠一唠定投的常见误区和三种花式定投方式。

　　误区1：任何基金都适合定投？

　　定投的核心优势是平滑投资成本，降低风险。实现这一优势的前提是：所选择的定投品种具有较高的弹性。就基金的几种类型来说，货币基金和债券基金的净值曲线几乎是平着向上，因此不适合用于定投；股票型基金、混合型基金等波动较大的品种则较为适合进行定投；指数型基金也是较好的定投品种。从经济发展的长期趋势分析，随着时间的推移，大盘指数总是呈波浪式上升，如果确定是长期投资，如10-15年以上，选择指数型基金更为妥当。

　　误区2：市场波动就要停止定投？

　　定投是一个长期投资方式，投资期限低于3年，收益可能并不明显，如果坚持定投10年左右，则可能收获惊人的收益。但是，当市场出现暂时下跌时，基金净值往往也会暂时缩水，许多投资者会因恐惧而在下跌时停止定投。其实，投资者只要坚持基金定投，就有机会在低位买到更多基金份额。长期坚持下来，平均成本自然会降低，从而无惧市场涨跌，最终获得不错的收益。

　　误区3：定投就是无止境的投入？

　　任何投资都要设立一个止盈或止损线，定投也不例外。如果不顾市场行情，一味投入而不赎回，在熊市很可能把牛市中积累的盈利全部亏掉。一个完整的定投策略，一定要配备相应的赎回机制，在熊市来临前，及时止盈，保住前期牛市的胜利果实。此外，定投要“傻傻地买，聪明地卖”，因为从中长期看，定投的进入时机并不重要，但退出时机将决定你收益的多少。那么，如何“聪明地卖”呢？不妨设定一个目标期望值，当收益水平达到这个期望值，果断获利了结。

　　简单聊一聊花式定投的三种方法

　　下面，我们举个例子来说明三种花式定投的原理和方法，并比较不同定投方式的收益差异。假设现在是一月初，我们打算定投投资原油现货（一桶一桶地买，方便举例）。假设之后每个月月初的油价以及一年油价的走势如下表所示：

　　定投有三种常见的方法是：定期定股、定期定额和定期定值。

　　定期定股很简单，每个月月初的时候无论油价多少，只买一桶原油（或者X桶，数字要固定），12个月下来积攒到12桶。

　　定期定额也很简单，每个月月初的时候投资100元（或者X元，数字要固定），12个月下来投入1200元，共买入45.67桶油 （参见表2）。

　　定期定值稍微复杂一些，方法是不管价格如何波动，须保证账户中每个月至少增加到一个固定的金额。举例来说，无论油价如何波动，我的账户至少要能够增加到“100元×月数”这个总值：第一个月至少要有100，第二个月至少要有200，第三个月至少要有300，依此类推。具体定投方式参见表2，比如第一个月投100，可以买2桶油；到了第二个月油价跌到了40，2桶油价值80，所以我第二个月要投120（买了3桶油），将账户总值补到200；到了第三个月油价跌到30，我的账户有5桶油价值150，所以我第三个月要投150（再买5桶油），将账户总值补到300。直到第六个月，月初的时候我的资产总值是667，而我第六个月的目标是至少有600，所以当月不用投钱。第七个月油价又跌，资产不足700了，于是继续投，补足到700。以此类推，直到第12个月。

　　比较而言，这三种定投方法各有优劣，第一种、第二种很方便，第三种每次都要计算持仓金额，稍微复杂，但它的投资回报率明显高于前两种。从表3的举例可以看到，定股定投的收益率只有84.6%，定额定投的收益率达到了166.4%，定值定投的收益率最高，达到188.7%。

　　那定期定值定投的收益率为什么能大幅领先呢？原理很简单，定期定值定投克服了人性中追涨杀跌的情绪，在下跌时会投入更多，在上涨时会投入更少甚至不投入，如果投资的是一项整体趋势向上发展的资产，自然最后收益率会表现得更完美。

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