8国发布做空禁令

　　3月13日，德意志交易所发言人表示，德意志交易所考虑可能禁止卖空；

　　3月13日，英国金融行为监管局暂时禁止针对部分意大利、西班牙金融工具的卖空。

　　3月13日，泰国证交所主席表示，临时调整卖空规则，措施将持续至6月底；

　　3月13日，韩国将禁止股票卖空六个月。3月10日下午，韩国金融服务委员会曾发表声明，禁止做空“过热”股票，为期10天，自3月11日起生效。

　　3月12日，意大利证券交易委员会禁止做空股票，3月13号生效，适用于85只股票；

　　13日，西班牙市场监管机构要求禁止卖空69支股票；

　　3月9日，印尼股市跌逾4%；印尼证交所制定交易熔断和暂停规则，如果指数跌超5%，将熔断30分钟，自当日生效；

　　2月28日，土耳其监管当局发布禁令，禁止市场在伊斯坦堡证交所做空股票。

　　全球市场禁止卖空简史

　　从历史经验来看，禁止卖空未必是稳定市场的好办法。

　　1610年，荷兰颁布了第一部禁止卖空交易的法规。由于卖空交易改变了投资者只能买涨不能买跌，交易热情被激发，短时间内稳定了市场。

　　1720年法国密西西比股灾，法国政府随后禁止卖空交易。由于当时法律并不严厉，卖空交易在证券市场屡禁不止，并未达到政策制定者想要的效果。

　　亚洲地区对卖空交易进行大规模限制和出现禁止的情况，主要集中在上个世纪90年代。

　　1997年，亚洲金融危机爆发后，马来西亚禁止了卖空机制，直到2006年3月才重新推出“规范卖空”（Regulated Short Selling，RSS），并引入了报升规则、对单个可卖空股票的规模限制等新规定。

　　1998年8月，中国香港则于暂停汇丰银行、香港电讯等股票的卖空，重新实施了报升规则并沿用至今。

　　1999年至2001年期间，日本股市遭到外国投资机构和对冲基金的夹击，日本金融厅（Financial Services Agency，FSA）在2001年对美国高盛、摩根斯坦利、英国巴克莱等在东京的分公司行为定义为“违反政令的卖空行为”，并进行惩戒。

　　2007年次贷危机发生，随后多个国家下达了卖空禁令。

　　最出名的要数美国禁止卖空金融股和两房股票，美国证监会当时表示，从2008年7月21日实行到7月29日，如果有需要可以延长到一个月。禁令出台后的3个交易日，两房和受到保护的金融大涨，但涨势昙花一现。资产泡沫破灭的时间只是稍微推后了一点而已。

　　2011年，欧债危机期间，法国、西班牙、意大利、比利时、希腊、韩国和土耳其都宣布禁止卖空。

　　欧洲证券和市场管理局当天发表声明说：“虽然卖空交易是一种有效的投资策略，但一旦和传播市场谣言结合起来就被明显滥用了”。但市场在宣布禁止卖空后并没有迅速止跌，反而加速下跌并创下年内低点。

　　2019年11月，欧盟市场监管机构再次考虑禁止卖空，但没有实施。

　　中国资产4大优势

　　首先，从治理体系来看，此次新冠疫情在武汉爆发之后，中国制度在面对危机时的优势面体现出来。中国举全国之力，在短期之内控制住了疫情。昨日，国家卫健委也表示，新冠疫情在中国的流行高峰期已经过去。稳定是任何一个市场估值的重要基础。十九届四中全会提出，建设中国特色的治理体系。在此次疫情之后，又提出不断完善治理体系。结合过往，亦有稳定压倒一切的提法。此次战疫无疑也给全球投资人强化这种印象。

　　其次，中国完善的产业链和世界工厂的地位没有变化，且在此次危机中得到了充分展现。疫情开始阶段，中国缺口罩，缺防护服，缺体温计、缺消毒剂等医疗物资，但在春节结束后不久，产能立马开动，医疗物资短缺的现象较快地得以解决。在此期间，中国并未限制口罩出口。目前，已经有部分产能可以用于援助他国。此外，在疫情较为严重的阶段，海外对于中国产业的依赖程度也展现了出来。更值得关注的是，此次疫情展现出的治理能力，可能会吸引更多外资进驻。

　　第三，从处理流动性危机的经验来看，中国监管层也非常丰富。过去数年当中，中国经历过2013年的钱荒，经过2015年的股灾，也经历过2016年头的熔断和2018年的去杠杆。俗话说，仗是打出来的。正是由于过去数年积累的经验，使得今年开春之后市场走势相对平衡。在接下来的流动性危机处理当中，也应该会看到相应的对策。

　　第四，从政策的空间来看，过去一年，全球都经历了几次降息潮，唯独中国没有。央行也曾表示，要珍惜来之不易的局面。此外，降准也有空间。在证券监管层面，去年铺开的市场改革已在推进当中，后续还有政策要落地。因此，这一块的空间整体来看，也比较大。