市场基准变动1%，基金的变化值（贝塔）等于相关性乘以基金和市场基准的相对标准差。在比较两个基金时，当市场变动时，如果波动性足够大，和基准相关性低的基金有可能变动更大。如果要衡量基准变动时基金的变化情况，我们应该用贝塔而不是相关系数。
投资错觉33
投资对冲基金风险较大但回报颇丰。
真相
一个充分多元化的对冲基金投资组合提供的是保守的、回报适中的投资。
投资错觉34
投资对冲基金可能会有损失大量甚至全部本金的风险。
真相
尽管这个表述对于那些把所有的对冲基金投资份额交给一个基金经理的投资者来说，是说得通的，但类似的话也可以形容那些把所有资金投到一只股票的投资者。想想安然公司，这种风险产生的原因就是缺乏多元化。投资对冲基金损失大量甚至全部资金这种可怕的风险能够通过投资多元化、投资于专业的FOF来降低。
投资错觉35
对冲基金投资只针对高净值、成熟的投资者。
真相
关于对投资组合选择的理性评估显示，对冲基金投资即使对于低净值、不成熟的投资者来说也是一个理想的投资选择——通过投资对冲基金FOF。事实上，可以这么说，投资者最需要的其实是将一个充分多元化的对冲基金投资纳入自己的投资组合中，而不是将所有的钱投到几乎没有多元化可言的传统的投资当中。
投资错觉36
尽管对冲基金投资在主要市场中充分多元化，但在金融危机当中，几乎所有对冲基金，除了空头对冲基金都会赔钱（即“相关性归一”效应）。
真相
管理期货往往能对“相关性归一”效应免疫，因为在期货和外汇市场有充足的流动性。
投资错觉37
对冲基金投资应该限制在投资组合份额的5%-10%。
真相
大多数情况下，基于回报、风险以及关联程度的考虑，对冲基金在投资组合中所占份额应会比10%要高。
投资错觉38
对冲基金指数合理地体现了对冲基金的表现。
真相
以单一基金为基础的对冲基金指数总的来说会因为各种偏差而夸大市场表现。跟传统的投资指数（如股票指数）相比，典型的对冲基金指数往往戏剧性地夸大对冲基金的相关表现。换句话说，对冲基金的真正的表现远不如传统的投资指数那么好。
投资错觉39
杠杆是风险计量手段。
真相
风险是基础投资和杠杆的函数。杠杆只告诉你投资组合的风险。事实上，杠杆化的投资组合常常比没有杠杆化的组合具有更低的风险（这主要取决于投资组合里的风险）。
投资错觉40
增加的杠杆会增加风险。
真相
这取决于杠杆的用途。如果杠杆是被用于增加市场的净敞口，那么杠杆就会增加风险。然而，如果是被用于对冲，进而减少投资组合的净敞口，那么它实际上在减少风险。
投资错觉41
投资者在投资的时候不要使用杠杆。
真相
当一项投资具有较高的回报/风险比和一个较低的风险水平，绝大多数的投资者会一致地偏好增加回报和风险。在这些例子中，杠杆可以调整投资，使其更贴近投资者的风险偏好，因而是一个审慎而实用的工具。
投资错觉42
只要足够尽职，FOF可以产生与管理账户一样的利益。
真相
不管FOF表现得多么好，它的安全性也不能跟直接拥有账户的所有权而带来的安全性相媲美，它也不像管理账户那样拥有完全的透明度。
投资错觉43
通过管理账户能找到的对冲基金经理的数量是极其有限的。
真相
从定义上来说，由于只有一部分的对冲基金会开设管理账户，所以管理账户经理的数量自然就很少。进而，通过管理账户能找到的高品质的基金经理（在构建投资组合的时候考虑到了充足的选择和广泛的多样性）也就更少。并且，跟管理账户平台上的经理总人数相比，已经开设管理账户，或者是愿意为合理的投资规模开设管理账户的基金经理人数要多得多。最后，对于高流动性的策略，如期货和外汇交易这些最适合管理账户的策略，基金经理有很大比例都可以通过管理账户获得。
投资错觉44
只有能力较低的基金经理才会提供管理账户。
真相
虽然的确有相当多优秀的基金经理并不开设管理账户，但仍然有很多优秀的经理开设了，并且提供管理账户的基金经理的数量仍在持续地增长，因为大型机构投资者需要更好的账户管理和账户透明度。投资者为了享受到管理账户的安全性必然选择面对较之对冲基金中更少的基金经理，但还是会有很多高水平的基金经理通过管理账户来构建丰富多元化的投资组合。
投资错觉45
管理账户投资比理性的对冲基金投资代价更高。
真相
这个认知是基于浅显的比较，并且没有把所有相关的因素都考虑在内。我们对管理账户三种不同的投资方式进行了独立分析，从而来检验这个判断。
（1）直接投资。直接投资管理账户并不需要额外的费用。要知道选择这条投资途径的投资者也有能力得到基金的收费折扣。
（2）管理账户基金。管理账户基金的收费跟FOF很像。另外，管理账户产生的优势具有货币价值（比如，赎回资产时更为及时的现金偿还，投资资金更为有效的利用）。
（3）管理账户平台。平台确实有额外的收费，这些收费至少会抵销一部分较为隐蔽的现金利润。如果把管理账户所有的货币价值都考虑在内（包括隐性的和显性的），使用平台而产生的额外支出是很少的。
投资错觉46
投资超过10只投资产品之后，即便对于如对冲基金这种关联度很小的投资产品来说，新增产品对投资组合的分散作用也有限了。
真相
