2017年9月，我们在全球29个国家中展开了第三次年度全球消费者信心调查，我们发现受访者对自身财务状况的评价比去年更加乐观。选择推迟购物、削减支出、对自身经济状况感到不安的消费者人数降低。全球范围内选择消费升级、购买较高端品牌的消费者越来越多，而选择消费降级、购买廉价品牌的人数减少。此外，我们观察到了三个有趣的趋势，可为快速消费品企业和零售商寻求增长提供启示：消费者正在不断舍弃中端品牌；节约意识在全球各地以不同形式逐渐兴起；即使是注重健康的消费者也未必会去购买天然或有机产品。

　　（来源：麦肯锡咨询公司）

　　在包括美国在内的许多国家当中，有39%的人表示自己不会放弃心仪的品牌，但会选择价格更低廉的产品。这一趋势凸显了渠道战略对消费品制造商的重要性：它们需要在消费者公认的低价渠道中抢占一席之地，例如会员店铺、打折店铺和某些线上零售商。相比之下，中国消费者不太会通过更换品牌的方式来省钱，而是会减少心仪品牌的购买量。全球近1/4的消费者也都如此。许多消费品企业据此开发了小包装商品，以便让消费者能够试用成熟品牌并迅速建立忠诚度。（全球消费者如何评价自身财务能力，麦肯锡咨询公司，麦肯锡咨询公司）

　　从固定资产投资增速看，2010年以后，一路下滑，从30%左右降至去年的5.9%，过去近10年来，毫无周期性回升迹象。而基建投资的增速变化，则明显呈现与房地产投资增速逆向波动的特征。说明这些年来，旨在稳增长的逆周期调控政策一直在实施，但这一政策并没有起到2009-2010年那样让经济增速显著回升的效果。

　　今年一二线城市房价回暖，带动房地产开发投资重心从三四五线城市偏向一二线。从今年第一季度的投资数据看，民间投资增速再度回落，从7.5%降至6.4%。这是否说明房地产投资高增长对于制造业投资带来一定的挤出效应？

　　（来源：WIND，中泰证券研究所梁中华供图）

　　简言之，中国经济周期性特征在弱化，结构性特征在强化，要防范的是结构性风险，要抓住的则也是结构性机会。未来，更少的城市会创造更多的GDP，更少的企业将获得更多的业内利润份额，更少的A股在总市值中的占比会更大，更少的人口或拥有更多的收入。（从挖掘机强势崛起看经济特征——周期还是结构？李迅雷，李迅雷金融与投资）

　　宏观数据好转的背后，基础设施建设热潮功不可没。地方政府的基础设施投资继续加大，在一季度发债1.2万亿元人民币。此外，也离不开房地产这位老朋友。自2014年12月之后，房地产投资增速再创新高。根据官方数据，2019年1-3月全国房地产开发投资23,803亿元，同比增长11.8%，住宅投资占房地产开发投资的比重为72.5%。

　　从长时间的角度看，这一轮乐观情绪的根基，也许没有想象中坚定。中国不再是低收入国家，与海外经济咬合更紧密。这种情况下，中国已经是不是一辆粗糙的人力车，而是精密的汽车。越发展，其实就越嵌入全球经济，那么，到最后，中国和其他经济体相比，其实就没那么多特殊的地方，政策反而需要更小心。

　　实体经济和新经济都开始转向，那么中国经济的下半场不言而喻。当大趋势无法更改，更重要是把握个人的中小趋势。我常常说，中产根基不稳的群体，是都市软阶层，对他们而言，未来的生活并不仅仅只有在职场纵向拼搏一条路——这条路的成功概率在降低。也许，是时候发展横向路径，发展个人特色爱好，定位二手人生了。（中国经济进入下半场，财经版主编徐瑾， FT中文网）

　　（东京江东区的高层住宅楼群，来源：日经中文网）

　　上市套数下降的原因除了地价上升等导致住宅价格上涨外，用地短缺的影响也很大，在热门区域拿地一年比一年难。2018年度的住宅平均价格与2017年度相比小幅走高，达到5926万日元（约合人民币354.4万元），创出1990年度以来最高水平。市中心和车站附近等好地段的项目供给拉动了市场。在房价上涨至这一水平之后，拿平均收入的工薪阶层等已无力购买，主要客户群体仅限于富裕阶层和高收入的双职工家庭。（东京圈新房价格涨至1990年度以来高点，日经中文网）

　　行业观察

　　2018年，华为手机（含荣耀）全球出货量为2.06亿台。在其之上，苹果和三星的全球出货量分别是2.088亿台和2.923亿台。根据同比增速，华为手机在2019年超越苹果是极大概率事件。3月29日，在华为CBG誓师大会上，任正非对CBG提出了“3年1000亿美元、5年1500亿美元”销售收入的目标，而5年后整个华为集团营收将达到2500亿-3000亿美元，这意味着未来消费者业务将占据华为总体50%-60%的营收。4月17日，华为有史以来首次参加车展，华为轮值董事长徐直军明确了华为的战略选择：华为不造车，聚焦ICT（信息和通信）技术，帮助车企造好车，致力于成为面向智能网联汽车的增量部件供应商。

　　（华为2018年年报中的组织架构，来源：全天候科技）

　　美东时间4月16日下午，苹果与高通宣布和解，苹果未来的iPhone手机可能使用高通的5G芯片，正式加入一线厂商正在进行的5G手机竞争。此前，华为包括任正非在内的多名核心高管曾表示，对向苹果供应5G芯片持开放态度。如此一来，在5G和即将到来的智能物联时代，华为与苹果之间的竞争将会更加白热化。（智能互联时代，华为、苹果必有一战，全天候科技，全天候科技）

　　零售企业的任务不仅要进行数字化软件升级，还要以数字化工具覆盖线上和线下，创造出智能、数字、互联的体验性旅程，并提供与之匹配的产品、店铺和服务。比如现在实体店铺也能通过分析实时视频图像，判断结账队伍是否过长，并在需要时从仓库调人帮忙收银和装货，以减少顾客等待时间。当交易率（transaction rates）增加时，电商能通过云服务，自如地扩充计算资源。零售商并不需要分别制定线上数字化战略和实体数字化战略，而是需要一个融合了线上线下的整合数字化战略。

　　（来源：哈佛商业评论）